Les prix de l’or aux Philippines ont légèrement reculé mercredi, selon des données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 8 386,35 PHP le gramme, contre 8 397,83 PHP mardi, tandis que le prix du tola a diminué à 97 816,77 PHP contre 97 950,64 PHP. Selon d’autres unités, FXStreet évaluait l’or à 83 863,52 PHP pour 10 grammes et à 260 844,90 PHP l’once troy.
FXStreet a précisé que ses cotations en PHP sont dérivées des prix internationaux, en convertissant les niveaux en USD via le taux USD/PHP en unités locales, avec des mises à jour quotidiennes effectuées à l’heure de publication, ajoutant que les prix sur le marché local peuvent varier. Par ailleurs, des données du World Gold Council citées dans la note indiquent que les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022. La section de contexte décrit également la corrélation inverse de l’or avec le dollar américain et les Treasuries, et relie les mouvements de prix à des facteurs tels que les taux d’intérêt, les tensions géopolitiques et la dynamique de l’XAU/USD.
Réaction du marché au repli des prix
Nous considérons ce léger reflux des cours de l’or comme un simple bruit de marché, et non comme le début d’une nouvelle tendance. Ce petit repli doit être apprécié au regard d’un contexte beaucoup plus large de facteurs économiques mondiaux favorables. Notre attention se porte avant tout sur le cadre macroéconomique, qui demeure très porteur pour les métaux précieux.
Le principal moteur de l’or à l’heure actuelle est l’anticipation d’une pause de la Réserve fédérale américaine dans son cycle de resserrement. Les données de marché, notamment l’outil CME FedWatch, suggèrent une probabilité supérieure à 70 % d’une baisse de taux avant la fin de l’année. Historiquement, l’or se comporte bien lorsque les taux sont attendus en baisse, car cela réduit le coût d’opportunité lié à la détention d’un actif non rémunéré.
Cette anticipation exerce déjà une pression sur le dollar américain, qui évolue traditionnellement en sens inverse de l’or. L’indice du dollar (DXY) est récemment passé sous le seuil des 103, une tendance que nous pensons appelée à se prolonger à mesure que la politique monétaire s’assouplit. Un dollar plus faible rend l’or moins cher pour les détenteurs d’autres devises, ce qui tend à soutenir la demande.
Demande des banques centrales et perspective stratégique
Nous observons également des achats soutenus de la part des banques centrales, une tendance qui a constitué un solide plancher pour les prix de l’or. Les données du World Gold Council confirment que les banques centrales ont acheté plus de 1 000 tonnes en 2025, et les chiffres du T1 2026 indiquent que cette demande institutionnelle ne ralentit pas. Cette régularité des achats contribue à absorber toute pression vendeuse de court terme de la part des spéculateurs.
Dans ce contexte, nous estimons que les traders de produits dérivés devraient envisager d’utiliser ces petits replis de prix comme des opportunités d’achat. Nous cherchons à mettre en place des positions haussières via des options d’achat (calls) sur des contrats à terme sur l’or ou des ETF connexes. Plus précisément, l’achat de calls à 3 à 6 mois, avec des prix d’exercice légèrement supérieurs aux niveaux de marché actuels, pourrait offrir un potentiel de hausse significatif.
