L’EUR/JPY a cédé du terrain après deux séances de hausse, évoluant autour de 185,60 en début de matinée européenne mardi. Malgré ce repli, le cross conserve une légère orientation haussière, se maintenant au-dessus de l’EMA à neuf jours (185,39) et de l’EMA à 50 jours (185,12). Le RSI à 14 jours se situe autour de 54, ce qui laisse le momentum en zone neutre, tout en restant compatible avec un biais constructif tant que les cours tiennent au-dessus de la moyenne de moyen terme.
Sur le plan chartiste, l’action des prix en données quotidiennes demeure inscrite dans un canal ascendant, préservant le biais de fond. Une résistance est identifiée sur le plus haut de six semaines à 186,21, établi le 5 juin ; un franchissement ouvrirait la voie vers le record historique de 187,95 du 17 avril, avant la borne haute du canal vers 188,20. Les premiers supports se situent sur les deux EMA ; une rupture en dessous dégraderait la configuration vers la base du canal autour de 184,70, puis vers le plus bas de près de quatre mois à 181,87 du 16 mars et le point bas de six mois à 180,81 atteint le 12 février.
Considérations de stratégie dans un contexte de biais légèrement haussier
Compte tenu de ce biais légèrement haussier sur l’EUR/JPY, nous considérons la phase de pause actuelle autour de 185,60 comme un point d’entrée potentiel. La paire reste solidement au-dessus de ses principales moyennes mobiles et au sein d’un canal ascendant, ce qui suggère que la tendance haussière sous-jacente demeure intacte. Nous privilégions donc des stratégies susceptibles de tirer parti d’une progression graduelle dans les semaines à venir.
Nous estimons que la mise en place de spreads haussiers en calls (bull call spreads) constitue une réponse adaptée à un RSI constructif, mais sans signal de surachat. Par exemple, l’achat d’un call juillet 186,50, combiné à la vente d’un call juillet 188,00, permettrait de capter un mouvement en direction du record historique. Cette stratégie à risque défini est cohérente avec les niveaux de résistance identifiés.
Fondamentaux porteurs et opportunités de génération de revenus
Cet optimisme mesuré est étayé par les fondamentaux : les indices PMI flash de juin en zone euro ont montré une légère amélioration dans les services, soutenant l’euro. Dans le même temps, les dernières données d’inflation se sont modérées, l’IPC final de mai ressortant à 2,3 %, ce qui suggère que la Banque centrale européenne ne devrait pas adopter un ton excessivement offensif. Cela conforte l’hypothèse d’une hausse régulière, plutôt qu’explosive, de la paire.
En face, la faiblesse du yen persiste, la Banque du Japon maintenant une orientation accommodante, ce qui entretient un différentiel de taux favorable. Historiquement, ce type de divergence de politique monétaire — comparable à celle observée fin 2023 — a alimenté des rallyes durables sur l’EUR/JPY. Nous anticipons que cette dynamique continuera d’apporter un soutien de fond au cross.
Compte tenu du support immédiat sur l’EMA à neuf jours à 185,39, la vente d’options put hors de la monnaie pourrait constituer un levier efficace de génération de revenus. Nous pourrions envisager de vendre des puts juillet avec un strike inférieur au support de canal à 184,70, afin d’encaisser une prime en pariant sur le maintien de la tendance haussière. La volatilité implicite à un mois, autour de 8,9 %, rend ces primes relativement attractives.
