Les cours de l’or au Pakistan ont progressé lundi, selon FXStreet. Le métal s’échangeait à 38 730,17 PKR le gramme, contre 37 755,33 PKR vendredi ; le prix du tola est monté à 451 732,20 PKR contre 440 370,80. FXStreet a également établi le prix à 387 297,60 PKR pour 10 grammes, tandis qu’une once troy était indiquée à 1 204 651,00 PKR. L’éditeur calcule les prix locaux en convertissant les niveaux internationaux via l’USD/PKR et en ajustant selon les unités locales, avec des mises à jour quotidiennes au moment de la publication ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations locales peuvent varier.
L’or est couramment considéré comme une réserve de valeur, un moyen d’échange et un actif refuge, et il est également utilisé comme couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises. Les banques centrales sont présentées comme les plus grands détenteurs ; elles ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council, et ces achats ont été associés à une diversification des réserves, notamment dans des économies émergentes comme la Chine, l’Inde et la Turquie. L’or a tendance à évoluer en corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américain, ainsi qu’avec les actifs risqués ; parmi les facteurs déterminants figurent la géopolitique, les craintes de récession, les taux d’intérêt et les variations du dollar compte tenu de la cotation XAU/USD.
Incertitude de marché et activité des banques centrales
Nous estimons que la récente hausse des prix de l’or reflète une incertitude plus large des marchés quant à la politique des banques centrales dans les prochaines semaines. Les dernières données d’inflation américaine de mai 2026, restées élevées à 2,9 %, rendent la trajectoire de la Réserve fédérale en matière de baisses de taux difficile à déterminer. Dans ce contexte, détenir un actif sans rendement comme l’or devient une option attrayante.
La forte demande des banques centrales continue d’offrir un plancher solide aux prix. Après des achats records en 2024 et 2025, le World Gold Council confirme que les économies émergentes ont acquis 245 tonnes supplémentaires au premier trimestre 2026. Cette accumulation régulière illustre un basculement stratégique mondial vers une diversification des réserves au détriment du dollar américain.
L’or comme couverture et actif de gestion du risque
En tant que couverture, l’or joue son rôle classique face à la dépréciation des devises. Nous avons notamment observé la roupie pakistanaise se déprécier de plus de 5 % face au dollar sur l’année écoulée, amplifiant la hausse des prix locaux de l’or. Cette tendance n’est pas isolée, et nous anticipons que les opérateurs d’autres marchés émergents continueront d’utiliser l’or pour préserver le capital.
Nous recommandons aux investisseurs de surveiller la corrélation inverse avec les actions, alors que le S&P 500 montre des signes d’essoufflement. La solide performance de l’or en 2024, lorsqu’il a franchi les 2 400 dollars l’once dans un contexte de nervosité des marchés, constitue un précédent récent. Tout repli marqué des actions depuis leurs niveaux actuels pourrait déclencher un mouvement de fuite vers la qualité, au bénéfice direct de l’or.
Compte tenu de tensions géopolitiques persistantes à la fois en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, nous voyons un risque haussier significatif. Les intervenants sur les marchés dérivés devraient envisager des stratégies sur options afin de se positionner face à une volatilité potentielle et à des pics de prix soudains. Ces conflits non résolus continueront d’alimenter la demande de valeurs refuges et de soutenir la valeur de l’or.
