Le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,6% vendredi, autour de 51 200 points, après une ouverture juste au-dessus de 50 800, un passage près de 51 300, puis un bref repli vers le plus bas de séance alors que les marchés privilégiaient la géopolitique aux fondamentaux. Les cours ont suivi des rumeurs non vérifiées d’un accord entre les États-Unis et l’Iran : le Premier ministre pakistanais Shehbaz Sharif a déclaré qu’un texte final avait été acté, tandis que les médias d’État iraniens diffusaient des termes d’un protocole d’accord (MOU) qui lèverait les sanctions sur les exportations de brut iranien et rouvrirait le détroit d’Ormuz. D’autres récits à Téhéran ont évoqué un retrait de troupes américaines et un financement de reconstruction de 300 milliards de dollars ou plus, mais Washington n’a pas confirmé ces points ; le président Donald Trump a également démenti la version de Téhéran après une nouvelle attaque de drone, tout en évoquant une signature à Genève dès ce week-end.
Ailleurs, le brut WTI a cédé environ 3% à près de 84 dollars le baril. SpaceX a fixé le prix de son IPO à 135 dollars, a ouvert à 150 dollars sous le symbole SPCX et s’est échangé en hausse de plus de 20%, laissant le Nasdaq Composite en baisse de 0,1%. L’indice de confiance de l’Université du Michigan est ressorti à 48,9 contre 46, tandis que les anticipations d’inflation à un an ont ralenti à 4,6% contre 4,8% et le taux à cinq ans a reculé à 3,4% contre 3,9%. Avec un CPI à 4,2% sur un an, les marchés anticipent un statu quo de la Fed mercredi prochain à 3,50%–3,75%, le CME FedWatch indiquant plus de 96% ; les probabilités de hausse s’établissent autour de 30% d’ici septembre, près de 40% en octobre et vers 60% en décembre, impliquant 3,75%–4,00%.
Géopolitique et pétrole : trader le cycle de l’actualité énergétique
Au vu de la réaction du marché à des informations non confirmées, nous voyons un risque d’événement significatif dans les prochains jours. La sensibilité du Dow aux gros titres géopolitiques, en particulier sur le dossier États-Unis–Iran, crée un environnement volatil. L’indice de volatilité CBOE (VIX) est monté à 21,5, reflétant cette tension et suggérant que les traders se préparent à des mouvements brusques.
Nous pensons que le trade le plus direct porte sur la divergence entre rumeur et réalité dans le secteur de l’énergie. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a intégré un scénario d’issue pacifique, mais le renseignement maritime montre que le trafic de pétroliers via le détroit d’Ormuz reste inférieur de 60% à sa moyenne d’avant-conflit. Cela suggère qu’un rallye de rattrapage du pétrole est probable si les discussions de Genève échouent ce week-end.
Nous envisageons donc d’acheter des options d’achat (calls) août sur des ETF énergie comme le XLE. Dans le même temps, le ratio put/call sur l’ETF sectoriel industriel (XLI) est tombé à un plus bas de trois mois, signalant un optimisme extrême potentiellement injustifié. Acheter des options de vente (puts) sur le XLI constitue une bonne couverture contre un scénario de « pas d’accord » qui frapperait plus durement les plus grosses composantes du Dow.
Rotation vers/depuis la tech, perspective Fed et couvertures via options
La rotation hors de la tech, amplifiée par l’IPO de SpaceX, est un autre thème clé. Nous privilégions des stratégies qui tirent parti de la force relative du Dow par rapport au Nasdaq. Un pair trade simple — long contrats futures sur le Dow et short un montant équivalent de futures Nasdaq 100 — pourrait capter ce mouvement en cours.
La réunion de la Réserve fédérale mercredi prochain constitue un point de vigilance secondaire, mais important. Si le marché est certain d’un maintien des taux, les projections économiques actualisées seront déterminantes. L’outil CME FedWatch montre que les traders intègrent une probabilité de 61% d’une hausse de taux d’ici décembre, et un ton plus restrictif de la Fed pourrait rapidement interrompre le rallye actions.
Pour gérer le risque immédiat du week-end, nous nous positionnons via des options bénéficiant d’un mouvement de prix important dans un sens comme dans l’autre. Nous étudions des straddles sur l’ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) avec une échéance à un mois. Cela permet de profiter soit d’une signature de l’accord et d’une forte hausse du marché, soit d’un échec et d’une correction des actions.
