L’EUR/GBP a évolué dans une fourchette étroite jeudi, gravitant autour de 0,8625 et se maintenant à quelques pips au-dessus de ses plus bas de deux semaines à 0,8620, alors que les marchés attendaient la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne. La BCE devrait largement relever ses taux de 25 points de base, première hausse depuis septembre 2023, portant le taux de la facilité de dépôt à 2,25 %, dans le but de contenir les pressions inflationnistes liées au choc énergétique. Le mouvement étant en grande partie déjà intégré, l’attention se tourne vers la conférence de presse de Christine Lagarde et d’éventuels changements dans l’orientation prospective ; une absence d’engagement en faveur de nouveaux tours de vis pourrait maintenir l’euro sous pression.
Le risque géopolitique demeure un facteur défavorable pour les deux devises alors que le conflit de trois mois au Moyen-Orient s’intensifie. L’armée américaine a lancé une nouvelle série de frappes contre l’Iran, tandis que Téhéran a ciblé des actifs américains en représailles, et Donald Trump a averti de nouvelles attaques si l’Iran ne signe pas d’accord. Au Royaume-Uni, l’attention se porte sur les statistiques de vendredi : le PIB d’avril est attendu en baisse de 0,1 % après une hausse de 0,3 % en mars. La production manufacturière est prévue en recul de 0,2 %, tandis que la production industrielle est attendue en hausse de 0,1 % après une baisse de 0,2 %.
Décisions de la BCE et sentiment en zone euro
Nous observons la paire EUR/GBP évoluer dans une fourchette étroite autour du seuil de 0,8600, avec des signes de consolidation nerveuse. Le marché digère actuellement la baisse de taux de la Banque centrale européenne intervenue la semaine dernière, la première depuis 2019, qui a ramené le taux de la facilité de dépôt à 3,75 %. Cette décision a déplacé l’attention vers les prochaines décisions de la Banque d’Angleterre et instauré un calme tendu.
La baisse de taux de la BCE étant déjà intégrée, nous nous concentrons désormais sur l’orientation prospective de la présidente Christine Lagarde. Ses commentaires sur la persistance de l’inflation des services seront déterminants pour la valorisation des prochains mouvements de taux. Tout signal indiquant que la BCE pourrait marquer une pause dans son cycle de baisse serait interprété comme restrictif, ce qui pourrait apporter un soutien temporaire à l’euro.
Le sentiment de marché global reste fragile, limitant les prises de positions agressives, que ce soit sur l’euro ou sur la livre. Le conflit en Ukraine continue de peser sur la confiance économique en Europe, tandis que les perturbations en mer Rouge constituent un risque pour les chaînes d’approvisionnement et l’inflation. Nous estimons que ces facteurs géopolitiques continueront d’alimenter la demande pour des stratégies optionnelles permettant de tirer parti d’une volatilité accrue.
Perspectives pour la livre et statistiques britanniques
Au Royaume-Uni, nous suivons de près les prochaines publications sur l’inflation et la progression des salaires. Si le dernier indice des prix à la consommation (CPI) a montré un reflux de l’inflation à 2,3 %, proche de l’objectif de 2 %, la vigueur des salaires est l’une des principales raisons pour lesquelles la Banque d’Angleterre a hésité à réduire son taux directeur à 5,25 %. Un chiffre d’inflation ou de salaires supérieur aux attentes repousserait probablement les anticipations de baisse de taux au Royaume-Uni vers l’automne, soutenant la livre face à l’euro.
