Les anticipations d’inflation des consommateurs australiens se sont repliées à 5,5 % en juin, contre 5,6 % précédemment. Ce mouvement traduit un léger assouplissement des anticipations de prix des ménages à horizon.
Cette baisse ramène les anticipations à un niveau toujours élevé, mais le recul d’un mois sur l’autre suggère une certaine modération du sentiment concernant l’inflation future. Aucun autre détail n’a été communiqué dans la publication.
Implications pour la politique de la RBA et les marchés financiers
Avec un léger repli des anticipations d’inflation des consommateurs à 5,5 %, nous y voyons un premier signe d’atténuation de la pression sur la Reserve Bank of Australia (RBA). Même si ce niveau demeure nettement au-dessus de la cible, c’est la tendance baissière qui comptera pour l’orientation future de la politique monétaire. Cela conforte notre scénario d’un statu quo de la RBA, avec un taux directeur maintenu à 4,35 % pour l’avenir prévisible.
Dans ce contexte, nous ajustons nos positions sur les futures de taux. Le marché n’intègre actuellement qu’une faible probabilité — autour de 15 % — de nouvelles hausses de taux en 2026. Nous estimons ce niveau encore trop élevé et étudions des stratégies profitant de taux courts stables ou en baisse, notamment en recevant le fixe sur des swaps de maturité courte.
Cette perspective exerce une pression baissière sur le dollar australien. Une banque centrale arrivée au terme de son cycle de hausse rend sa devise moins attractive que celles dont la politique pourrait rester plus restrictive. Avec l’AUD/USD actuellement proche de 0,6650, nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) afin de nous positionner sur un repli potentiel vers 0,6500 au cours du mois ou des deux prochains mois.
Du côté des actions, un pic du cycle de taux constitue un catalyseur favorable. Des coûts d’emprunt stables soutiennent les bénéfices des entreprises et rendent les actions plus attractives. Nous chercherons à vendre des options de vente hors la monnaie (out-of-the-money) sur les contrats à terme de l’indice SPI 200, une stratégie qui permet d’encaisser une prime et de profiter d’un marché stable ou orienté progressivement à la hausse.
Contexte historique et positionnement stratégique
Ce scénario rappelle des cycles passés où les anticipations d’inflation se sont refroidies bien avant que la RBA ne bascule vers des baisses de taux. Par exemple, après 2011, l’inflation a ralenti pendant plusieurs trimestres avant que la banque n’entame son cycle d’assouplissement. Cet historique étaye notre stratégie consistant à faire preuve de patience et à nous positionner pour une pause prolongée des taux, plutôt que pour un retournement brutal.
