La livre sterling a progressé de plus de 0,19 % mercredi, laissant le GBP/USD évoluer autour de 1,3400 après avoir rebondi depuis un point bas intrajournalier à 1,3362. Aux États-Unis, l’inflation CPI de mai a été conforme aux attentes à 4,2 % en glissement annuel, en accélération par rapport à 3,8 % en avril, tandis que le CPI sous-jacent est monté à 2,9 % contre 2,8 % précédemment. Malgré cela, l’indice du dollar américain (DXY) a cédé 0,11 % à 99,87. Les tensions au Moyen-Orient ont persisté : des informations faisant état d’un possible terrain d’entente entre les États-Unis et l’Iran sur l’enrichissement de l’uranium ont été contrebalancées par l’enlisement des discussions après la destruction par l’Iran d’un hélicoptère américain, suivie d’une riposte américaine.
Les anticipations de taux sont restées un moteur. Les marchés monétaires intégraient 22 points de base de resserrement de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, tandis que la courbe britannique impliquait 44 points de base de hausses de la Banque d’Angleterre (BoE) d’ici fin 2026. L’attention se tourne vers le PIB britannique vendredi, ainsi que vers les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims) aux États-Unis et l’indice des prix à la production (PPI) de mai. Sur le graphique, le GBP/USD s’établissait à 1,3392, avec un RSI (14) proche de 45 et des résistances signalées à 1,3408, 1,3461, 1,3573 et 1,3869 ; un support était évoqué autour de 1,3159.
Perspectives de politique monétaire de la Fed et risques géopolitiques
Avec une inflation américaine désormais confirmée à 4,2 %, nous considérons que cela renforce l’orientation restrictive (hawkish) de la Réserve fédérale pour le second semestre. Ce niveau demeure plus de deux fois supérieur à l’objectif de 2 % de la Fed, une situation qui rappelle l’inflation persistante observée de 2021 à 2023. En conséquence, les contrats à terme sur taux suggèrent désormais une probabilité supérieure à 80 % d’au moins une hausse des taux d’ici décembre, ce qui ancre la valorisation de marché à 22 points de base de resserrement.
L’escalade du conflit avec l’Iran introduit une volatilité significative, principalement via son impact sur les prix de l’énergie. Nous observons déjà les contrats à terme sur le WTI franchir 95 dollars le baril dans le sillage de ces tensions, ce qui se répercutera directement dans les prochaines publications d’inflation et compliquera les arbitrages de politique monétaire. Cette prime de risque géopolitique ajoute une couche d’incertitude qui favorise habituellement le dollar américain, valeur refuge ; or, la devise montre actuellement des signes de faiblesse.
Support de la livre sterling et stratégies de trading sur le GBP/USD
La dynamique clé, selon nous, reste la divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre. Tandis que le marché américain n’intègre qu’une hausse de taux, les marchés monétaires britanniques ont intégré 44 points de base de resserrement de la BoE d’ici la fin de l’année. Cette attente d’une BoE plus offensive dans la lutte contre sa propre inflation est la principale raison pour laquelle la livre sterling se maintient autour de 1,3400.
Dans ce contexte, nous examinons des options pour exprimer une opinion prudemment haussière sur le GBP/USD, en tirant parti du différentiel de taux. L’achat d’options call avec un prix d’exercice autour de 1,3450 pour fin juillet nous permettrait de profiter d’une cassure au-dessus de la résistance technique actuelle, tout en limitant strictement le risque de baisse. Cette stratégie nous positionne en vue d’un potentiel rallye alimenté par une Banque d’Angleterre plus restrictive.
À l’inverse, pour ceux d’entre nous qui estiment que la résistance technique tiendra à court terme, la vente de puts sécurisés par du cash (cash-secured puts) avec un strike proche de 1,3200 pourrait être intéressante. Cette stratégie permet d’encaisser une prime en misant sur le fait que le solide soutien fondamental lié aux anticipations de hausses de taux de la BoE empêchera une baisse marquée sous ce niveau. C’est une façon d’être rémunéré en attendant qu’une tendance directionnelle plus claire se dessine.
