Le dollar australien a reculé face à ses principaux pairs lors des échanges européens mercredi, en baisse de 0,25% autour de 0,7010 face au dollar américain, alors que les marchés ont réduit leurs anticipations d’un nouveau durcissement de la politique monétaire par la Reserve Bank of Australia. La RBA a relevé son taux directeur (Official Cash Rate) de 75 points de base cette année, à 4,35%, mais l’élan en faveur de hausses supplémentaires s’est estompé. L’indice des prix à la consommation (CPI) d’avril en Australie s’est établi à 4,2% sur un an, sous les attentes de 4,4% et après 4,6% en mars, confortant ce changement de perception sur les taux.
Les dernières projections des banques ont alimenté ce réajustement, les économistes de Commonwealth Bank anticipant un taux directeur maintenu à 4,35% jusqu’en mai 2027, date à partir de laquelle débuteraient des baisses. Plus tôt, Reuters a évoqué une probabilité de 80% d’une hausse de taux de la RBA lors de la réunion d’août 2026, après le budget 2026, lequel comprenait un plan visant à réduire le taux d’imposition sur les revenus compris entre 18.201 et 45.000 dollars à 15% contre 16% à partir de juillet 2026, avant une nouvelle baisse à 14% à compter de juillet 2027. L’attention se tourne désormais vers la décision de la RBA mardi sur juin, attendue sans changement, tandis que l’indice du dollar (US Dollar Index) s’est replié autour de 99,90 avant la publication de l’inflation américaine (CPI) de mai prévue à 12h30 GMT.
Stratégies sur dérivés pour un AUD plus faible
Compte tenu de la dégradation des perspectives pour la Reserve Bank of Australia, nous examinons des stratégies sur dérivés susceptibles de profiter d’un affaiblissement du dollar australien. Cela pourrait passer par l’achat d’options de vente (puts) sur l’AUD/USD afin de se positionner sur un possible passage sous le seuil des 0,7000. La probabilité décroissante d’une nouvelle hausse de taux cette année constitue le principal moteur de cette vue.
L’écart de taux d’intérêt entre l’Australie et les États-Unis continue de jouer contre le dollar australien, le rendant moins attractif à détenir. Avec une Réserve fédérale attendue sur des taux maintenus fermes autour de 5,25%, le portage négatif d’une position longue AUD contre USD est significatif. Cette pression fondamentale devrait plafonner toute reprise marquée de la paire.
Vent contraire des matières premières et prudence
Nous identifions également des vents contraires en provenance des principaux marchés de matières premières, les prix du minerai de fer étant récemment passés sous 100 dollars la tonne, en baisse de plus de 8% sur le dernier mois. Cela, combiné à des indicateurs domestiques atones, comme la croissance du PIB au T1 limitée à 0,2%, donne à la RBA de bonnes raisons de rester en pause. Ces éléments renforcent notre conviction selon laquelle la voie de moindre résistance pour l’AUD demeure orientée à la baisse.
À très court terme, nous restons prudents avant la publication des chiffres du CPI américain plus tard aujourd’hui et l’annonce de politique monétaire de la RBA mardi prochain. Si la banque centrale devrait maintenir ses taux inchangés à 4,35%, une communication étonnamment restrictive pourrait provoquer un regain de volatilité à court terme. Nous pourrions envisager d’acheter des options de maturité courte afin de se protéger contre — ou de tirer parti de — un mouvement brusque et inattendu autour de ces événements clés.
