Les nouvelles commandes de l’industrie manufacturière suédoise ont progressé de 6,3% en glissement annuel en avril, rebondissant après -7,3% lors de la précédente publication. Ce retournement ramène la série en territoire de croissance après une période de contraction.
La dernière donnée suggère un raffermissement des conditions de demande pour les industriels au début du deuxième trimestre. Toutefois, le passage de -7,3% à 6,3% illustre à quel point les flux de commandes peuvent être volatils d’un mois sur l’autre.
Rebond industriel et implications de marché
Le net retournement des nouvelles commandes manufacturières en avril, d’une baisse marquée à une hausse solide, indique qu’un point bas pourrait s’être formé dans le cycle industriel suédois. Nous n’y voyons pas une simple oscillation, mais un changement structurel du momentum économique. Ce type de bascule constitue souvent un indicateur avancé de la santé économique globale.
Cette dynamique positive semble se confirmer, les données plus récentes validant la reprise. Ainsi, l’indice PMI manufacturier de la Suède pour mai 2026 vient d’afficher une lecture robuste à 55,2, troisième mois consécutif en zone d’expansion au-dessus de 50. Cette continuité renforce notre conviction que la donnée d’avril n’était pas un événement isolé.
Perspectives de stratégie d’investissement et de change
Dans ce contexte, nous privilégions des positions haussières sur l’indice OMX Stockholm 30. Il conviendrait d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) avec des échéances août ou septembre 2026 afin de s’exposer au potentiel de hausse des principaux exportateurs industriels. Historiquement, les phases de reprise manufacturière, comme en 2016-2017, ont débouché sur des rallyes durables de l’indice.
L’amélioration du tableau conjoncturel modifie également les perspectives pour la couronne suédoise. La Riksbank sera désormais nettement moins encline à engager des baisses de taux agressives, ce qui constitue un soutien pour la devise. Nous considérons la vente de contrats à terme EUR/SEK ou l’achat d’options d’achat sur la SEK comme une stratégie attractive, d’autant que l’EUR/SEK a déjà cassé des niveaux techniques clés, évoluant désormais autour de 11,25.
L’effet de surprise lié à cette publication a probablement relevé la volatilité implicite à court terme sur les actifs suédois. Nous y voyons une opportunité de vendre cette volatilité via des stratégies telles que des put credit spreads sur l’OMX 30. Cette approche permet d’encaisser une prime tout en conservant une vue prudemment optimiste sur la direction du marché.
