L’appréciation de la livre sterling s’est rapidement essoufflée après la hausse de la paire GBP/USD, passée de juste sous 1,3350 à un point légèrement au-dessus de 1,3400 mardi, où elle a buté sur l’EMA 200 jours avant de repasser sous ce seuil. Le British Retail Consortium a indiqué que les ventes au détail à périmètre comparable ont progressé de 3,4 % sur un an en mai, au-dessus du consensus de 0,6 % et effaçant la baisse de 3,4 % d’avril, mais le mouvement de la paire n’a pas tenu. Le taux directeur de la Banque d’Angleterre est à 3,75 % et, après la réunion du 30 avril qui s’est soldée par un vote de 8–1 avec une dissidence « hawkish », les marchés se positionnent sur un statu quo le 18 juin.
Sur le plan technique, la résistance se situe sur l’EMA 200 jours autour de 1,3400, avec l’EMA 50 jours proche de 1,3450 après les cassures baissières du début juin sous les deux moyennes. Les supports sont identifiés vers 1,3350 puis 1,3300, tandis que le Stoch RSI journalier évolue en zone médiane. Les prochains catalyseurs sont l’IPC américain mercredi à 12h30 GMT, attendu à 0,5 % sur un mois et 4,2 % sur un an contre 3,8 %, avec un « core » à 2,9 % sur un an, puis le PIB britannique d’avril vendredi à 06h00 GMT, anticipé à -0,1 % sur un mois, sur fond de faiblesse de la production manufacturière. CME FedWatch n’intègre désormais aucune baisse de taux de la Fed en 2026, tandis que les probabilités de hausse progressent.
Rejet technique et vents contraires macroéconomiques
Nous avons constaté que le rallye de la livre a échoué précisément sur la moyenne mobile à 200 jours près de 1,3400, ce qui confirme notre biais baissier. Ce rejet indique que les vendeurs gardent la main sur le GBP/USD. Tout retour vers ce niveau sera, selon nous, une opportunité de renforcer des positions vendeuses.
La Banque d’Angleterre est prisonnière de la stagflation, et nous pensons que cela continuera de plafonner la livre. La fragilité de l’économie britannique est manifeste : l’Office for National Statistics a récemment signalé que l’activité n’a progressé que de 0,6 % au premier trimestre, après une entrée en récession l’an dernier. Cette faiblesse ne donne guère de raisons à la BoE de soutenir sa devise, d’autant qu’un choc énergétique pousse l’inflation à la hausse.
Le dollar américain conserve l’avantage à l’approche des données d’inflation de mercredi. Un IPC robuste conforterait l’idée de marché selon laquelle la Réserve fédérale ne réduira pas ses taux en 2026, un changement notable par rapport aux anticipations antérieures. Les cours actuels du WTI, qui évoluent autour de 80 dollars le baril, renforcent le scénario de pressions inflationnistes persistantes, susceptible de maintenir la Fed en pause.
Stratégie de trading et positionnement
Notre stratégie consiste à utiliser les rebonds comme opportunités de vente tant que le GBP/USD demeure sous la résistance de 1,3400. Nous estimons que le chemin de moindre résistance reste orienté à la baisse, avec un objectif sur le support du début juin autour de 1,3300, en particulier si l’inflation américaine s’avère élevée et si la statistique de PIB britannique de vendredi confirme une contraction. La configuration technique et la divergence des banques centrales pointent toutes deux dans la même direction baissière.
Pour nos positions sur dérivés, nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) sur GBP/USD avec un strike proche de 1,3300 afin de nous positionner avant les publications à venir. Cela permet un risque défini en cas d’erreur, tout en offrant un potentiel significatif si la paire casse à la baisse comme anticipé. À défaut, la vente de « call credit spreads » avec une jambe courte positionnée au-dessus de la résistance à 1,3450 constitue une autre manière d’exprimer ce biais baissier.
