L’USD/CNH recule, la faiblesse généralisée du dollar américain coïncidant avec une amélioration plus marquée que prévu des comptes extérieurs chinois, ce qui rapproche la paire d’un support situé sur son plus bas pluriannuel de juin à 6,7581. L’excédent commercial chinois de mai s’est accru grâce à l’activité liée à la chaîne d’approvisionnement de l’IA : les volumes d’exportations ont été soutenus par la demande de biens liés à l’IA, tandis que les importations ont été dopées par des achats de semi-conducteurs.
L’excédent commercial a atteint un plus haut de quatre mois à 105,4 Mds$, les exportations progressant de 19,4% sur un an et les importations de 27,4% sur un an, deux chiffres supérieurs au consensus. Sur les douze derniers mois, l’excédent commercial chinois a totalisé 1 170 Mds$, soulignant l’ampleur des entrées nettes liées au commerce, alors même que la devise s’est récemment montrée ferme.
Facteurs à l’origine de la tendance baissière de l’USD/CNH
Au vu de la tendance baissière persistante de l’USD/CNH, nous identifions des opportunités pour les prochaines semaines. La paire teste son plus bas pluriannuel autour de 6,7581, sous l’effet d’une faiblesse généralisée du dollar américain et d’une vigueur notable de l’économie chinoise. Cette pression baissière semble solide, dessinant une tendance claire à suivre pour les traders.
La force du yuan est alimentée par un excédent commercial massif, que les données récentes confirment en expansion. Le dernier rapport des douanes chinoises, publié la semaine dernière, a montré que les importations de semi-conducteurs ont bondi de près de 30% sur un an en mai 2026, nourrissant un boom mondial de la demande pour les exportations chinoises liées à l’IA. Cette solidité fondamentale indique que l’appréciation du yuan est bien étayée par l’activité économique réelle.
De l’autre côté de la paire, le dollar américain s’assouplit à mesure que les anticipations d’inflation se calment. L’indice des prix à la consommation (CPI) de mai 2026 est ressorti à 2,8%, amenant les marchés à intégrer une posture plus accommodante de la Réserve fédérale. Cette divergence de dynamique économique entre les États-Unis et la Chine constitue le principal moteur de la tendance sur le marché des changes.
Configurations de trading et stratégie de marché
Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options put USD/CNH avec des échéances fin juillet et en août. Cette stratégie permet de tirer profit d’une poursuite du repli sous le support à 6,7581 tout en définissant strictement le risque maximal. La volatilité actuellement faible sur la paire rend le prix d’entrée de ces options attractif.
Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée, nous étudions également l’ouverture de positions vendeuses sur les contrats à terme USD/CNH. Cela offre une exposition plus directe à la dynamique baissière attendue à court terme. Nous placerions un stop-loss serré juste au-dessus du seuil psychologique de résistance de 6,8000.
Cette configuration rappelle la période 2017-2018, lorsque la combinaison d’une forte croissance chinoise et d’un environnement de taux américains stable avait conduit à une appréciation significative et prolongée du yuan. Les moteurs fondamentaux actuels, en particulier au sein de la chaîne d’approvisionnement de l’IA, suggèrent que cette tendance dispose encore d’un potentiel de poursuite.
