Les actions mondiales ont cédé du terrain lors de la séance précédente, même si les performances ont divergé selon les régions. La faiblesse en Extrême-Orient a tiré les indices plus larges vers le bas, tandis que les références américaines ont terminé en hausse, portées par la technologie et, dans une moindre mesure, l’énergie, alors même que la plupart des secteurs reculaient. Le déploiement de l’IA est resté un thème clé des marchés, et les développements autour de l’Iran ont alimenté la hausse des prix du pétrole, influençant également les échanges. Le lendemain matin, les marchés asiatiques ont commencé à effacer le mouvement précédent, dans le sillage du rebond tardif à Wall Street, tandis que les contrats à terme européens ouvraient légèrement dans le rouge et que les futures américains pointaient à la hausse, de nouveau emmenés par la technologie.
Dans l’actualité des entreprises liée au thème IA, OpenAI a déposé confidentiellement un dossier en vue d’une introduction en Bourse aux États-Unis. Reuters rapporte que l’entreprise viserait une valorisation pouvant atteindre 1 000 milliards de dollars, et qu’une cotation pourrait intervenir dès septembre, même si OpenAI n’a pas communiqué la taille de l’opération, ses modalités ni son calendrier. Ce dépôt la place aux côtés de son rival Anthropic, et intervient alors qu’une IPO de SpaceX est annoncée pour vendredi, ouvrant la voie à un groupe de débuts potentiels en concurrence pour les capitaux.
Se Positionner Pour La Divergence Et La Volatilité
Compte tenu de l’écart entre un secteur technologique en rallye et une faiblesse ailleurs, nous misons sur cette divergence. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur des indices orientés technologie afin de tirer parti de la dynamique alimentée par l’IA. Cela nous permet de participer à la hausse de leaders comme le Nasdaq tout en maîtrisant le risque si le marché au sens large reste sous pression.
Les prochaines introductions en Bourse d’OpenAI et de SpaceX suscitent un fort engouement et devraient accroître la volatilité. La volatilité implicite du Nasdaq 100, mesurée par l’indice VOLQ, est déjà montée à 22,5 % en anticipation de ces événements. Nous pensons que recourir à des stratégies sur options profitant de grands mouvements de prix, comme des straddles sur les principaux ETF technologiques, constitue une manière prudente de se positionner pour les semaines à venir.
Nous observons également des opportunités nettes de trades en paires (pairs trades) compte tenu de cette performance inégale. Une stratégie que nous explorons consiste à être long sur des ETF des secteurs technologie et énergie tout en prenant des positions vendeuses sur des secteurs à la traîne comme les biens de consommation de base. Cela permet d’isoler notre exposition aux thèmes porteurs de l’IA et de la hausse du pétrole, plutôt que de parier sur la direction de l’ensemble du marché.
Flux De Capitaux Liés Aux IPO Et Facteurs Géopolitiques
La demande massive de capitaux liée à ces nouvelles cotations, que certains analystes estiment pouvoir dépasser 150 milliards de dollars ce trimestre, pourrait temporairement détourner des flux des actions déjà cotées. On a observé une rotation similaire lors de la bulle internet de la fin des années 1990, lorsque les capitaux se sont rués sur de nouvelles IPO jugées excitantes, au détriment des anciennes valeurs de premier ordre. Dans ce contexte, l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur le S&P 500 pourrait constituer une couverture utile autour des dates d’introduction.
Enfin, l’actualité géopolitique concernant l’Iran continue d’être un moteur clé des prix de l’énergie. Alors que le brut WTI a récemment dépassé 85 dollars le baril sur fond de regain de tensions, nous nous intéressons à des options d’achat sur les contrats à terme sur le pétrole. Cela nous permet de spéculer sur de nouvelles flambées de prix provoquées par des craintes sur l’offre.
