La livre sterling a progressé de 0,10 % lundi, l’amélioration de l’appétit pour le risque aidant le GBP/USD à remonter à 1,3349 depuis un plus bas intrajournalier de 1,3306. L’indice du dollar américain a reculé de 0,16 % à 99,91, le billet vert effaçant une partie des gains de vendredi, tandis que le pétrole a réduit sa hausse initiale après que l’armée iranienne a déclaré que son attaque contre Israël était terminée, tout en avertissant que de nouvelles frappes au Liban pourraient entraîner des représailles. L’Iran et Israël ont convenu d’un cessez-le-feu après que le président américain Donald Trump a appelé à mettre fin aux tirs afin de permettre la reprise des discussions entre Washington et Téhéran.
Aux États-Unis, une publication solide des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) a renforcé l’idée d’un marché du travail résilient et a encouragé un discours plus offensif (hawkish) de la Fed. L’attention se porte désormais sur l’IPC de mai, attendu en hausse à 4,2 % contre 3,8 % en avril ; les marchés intègrent une probabilité de 92 % d’une hausse de taux de la Fed de 25 points de base en 2026. Aucun indicateur britannique n’est au programme, mais les spéculations selon lesquelles la BoE pourrait resserrer d’au moins 50 pdb en 2026 ont limité la baisse de la livre. Sur le plan technique, le GBP/USD évolue autour de 1,3340, sous un groupe de moyennes mobiles simples proches de 1,3456 et sous une ligne de tendance baissière issue de 1,3869, avec un RSI (14) proche de 39 ; un support est suivi à partir de 1,3159.
Stabilité à court terme et moteurs macroéconomiques
Nous considérons la stabilité actuelle du GBP/USD comme temporaire, alimentée par un léger repli du dollar et une brève accalmie des tensions géopolitiques. L’événement clé des prochaines semaines sera la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain ce mercredi, qui devrait déterminer la prochaine impulsion majeure du dollar. Un chiffre d’inflation élevé renforcera très probablement l’orientation restrictive de la Réserve fédérale.
Alors que les marchés anticipent un IPC de mai au-delà de 4,2 %, nous nous positionnons en vue d’un regain de vigueur du dollar. L’outil CME FedWatch montre que les opérateurs intègrent déjà une probabilité de 92 % d’une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, et un rapport d’inflation « chaud » viendrait consolider ce scénario. En revenant sur le cycle de resserrement de 2022, nous avons observé que des IPC supérieurs aux attentes avaient, de manière répétée, entraîné de nettes baisses du GBP/USD.
Perspectives de la BoE, stratégies sur options et technique
Si la Banque d’Angleterre est elle aussi attendue sur un resserrement, cet élément est largement intégré dans les cours de la livre. L’inflation sous-jacente au Royaume-Uni est restée obstinément au-dessus de 4,5 % au cours des trois derniers mois, ce qui explique pourquoi les marchés monétaires valorisent plus de 60 points de base de hausses de la BoE sur le reste de 2026. Ce soutien à la livre peut limiter le potentiel de baisse, mais il est peu probable qu’il l’emporte face à un rallye du dollar piloté par la Fed.
Compte tenu des données à venir, nous voyons la volatilité implicite des options GBP/USD à un mois remonter autour de 9,5 %, signe d’anticipations d’un mouvement de prix significatif. Cela rend l’achat de straddles une stratégie pertinente pour tirer parti d’un grand mouvement dans un sens comme dans l’autre après la publication de l’IPC. Pour ceux ayant une vue directionnelle, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) avec un prix d’exercice sous le seuil de 1,3300 afin de se positionner sur un repli.
D’un point de vue technique, la paire reste dans une tendance baissière clairement établie sous la résistance clé à 1,3456. Toute incapacité à préserver la ligne de support proche de 1,3159, dans le sillage de données américaines solides, confirmerait notre biais baissier. Une rupture durable de ce niveau déclencherait probablement un mouvement rapide à la baisse, rendant ces options de vente potentiellement très rentables.
