Le NZD/USD s’échangeait près de 0,5830 lundi, en hausse de 0,62% après avoir rebondi sur un plus bas de deux mois touché pendant la séance asiatique. Le dollar néo-zélandais s’est raffermi à la faveur du repli du dollar américain, dans un contexte d’amélioration de l’appétit pour le risque après des informations faisant état d’une baisse des tensions au Moyen-Orient. Les forces armées iraniennes ont déclaré que leurs opérations contre Israël étaient terminées, tout en avertissant d’une réponse plus forte si les attaques israéliennes au Liban devaient reprendre ; séparément, le président américain Donald Trump a indiqué que des discussions sur un cessez-le-feu étaient en cours, ce qui a réduit la demande d’actifs refuge.
L’indice du dollar américain a reculé vers 99,90 après avoir touché un plus haut de deux mois autour de 100,20, un mouvement qui a plus que compensé le soutien apporté par les chiffres de l’emploi américain de mai. Les créations d’emplois non agricoles ont augmenté de 172K, et le taux de chômage est resté à 4,3%. L’attention se tourne désormais vers la publication mercredi de l’IPC américain et ses implications pour la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale, tandis que le NZD est soutenu par les anticipations d’un durcissement de la RBNZ, juillet étant évoqué comme horizon possible et le taux directeur (Official Cash Rate) étant attendu au plus haut près de 3,5% l’an prochain. Les statistiques chinoises de commerce extérieur et d’inflation, ainsi que l’indice PMI des entreprises en Nouvelle-Zélande, seront également surveillés.
Faiblesse du dollar américain et divergence des politiques des banques centrales
Dans l’environnement actuel de marché, nous estimons que le dollar néo-zélandais profite d’un dollar américain plus faible. Le récent rapport sur l’emploi aux États-Unis pour mai 2026 a montré un ralentissement des embauches, avec des créations d’emplois non agricoles ressorties à seulement 150 000, alimentant les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale abaissera ses taux avant la fin de l’année. Ce sentiment exerce une pression baissière sur l’indice du dollar, qui évolue désormais autour de 103,50.
Pour nous, l’essentiel réside dans la divergence des politiques monétaires. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande maintient son taux directeur à 5,50% afin de combattre une inflation intérieure tenace, qui évolue encore autour de 3,5%. Cela contraste nettement avec la Fed, dont on attend un assouplissement, créant une configuration favorable à une appréciation du NZD/USD.
Stratégies sur options et risques externes
Nous devrions envisager l’achat d’options d’achat (calls) sur la paire NZD/USD avec des échéances dans les deux à trois prochains mois afin de tirer parti de ce potentiel haussier. L’indice des prix à la consommation américain de cette semaine constituera un point de données déterminant ; une inflation inférieure aux attentes conforterait les paris sur une baisse de taux de la Fed et pousserait probablement la paire à la hausse. Nous avons déjà observé par le passé des thèmes de divergence similaires, notamment en 2014-2015, qui avaient conduit à des tendances de change durables.
Cependant, il convient de rester prudent vis-à-vis des données en provenance de Chine, dont la santé économique influence directement le dollar kiwi. Les récents chiffres de la balance commerciale chinoise ont montré un ralentissement de la croissance des exportations, ce qui pourrait constituer un vent contraire pour le NZD. Nous surveillerons également la prochaine publication du PMI des entreprises en Nouvelle-Zélande afin de détecter tout signe de net ralentissement domestique qui pourrait contraindre la RBNZ à infléchir son biais restrictif.
