La livre sterling a reculé face au dollar lundi, avec la paire GBP/USD proche de 1,3338 lors des échanges européens après avoir inscrit un plus bas de près de trois semaines autour de 1,3316. Le mouvement a suivi un regain de vigueur du billet vert, les marchés renforçant leurs paris sur une hausse des taux de la Réserve fédérale plus tard cette année. L’indice du dollar américain (DXY) s’est maintenu près de 100,10, prolongeant l’avancée de vendredi.

Les anticipations de taux se sont rapidement ajustées : l’outil CME FedWatch évalue la probabilité d’au moins une hausse de taux de la Fed cette année à 74,2%, contre 45,2% une semaine plus tôt, après la publication des créations d’emplois non agricoles (NFP) de mai aux États-Unis, ressorties à 172 000 contre 85 000 attendues. L’attention se tourne désormais vers les chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de mai mercredi et vers les données du produit intérieur brut (PIB) britannique d’avril vendredi. Sur le plan technique, GBP/USD évolue autour de 1,3330, sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 1,3434, tandis que l’indice de force relative (RSI) se situe près de 38 ; une résistance est identifiée à 1,3434 puis vers 1,3585, avec un support autour de 1,3239 et un niveau supplémentaire à 1,3200.

Force persistante du dollar américain et dégradation des perspectives de la livre

Nous observons la paire GBP/USD en difficulté autour du niveau de 1,2550, pénalisée par un dollar américain durablement fort. L’indice du dollar (DXY) se maintient solidement près de 105,50, reflétant une vigueur généralisée face aux principales devises. Cette configuration continue de créer un environnement défavorable pour la livre.

Le récent rapport sur l’emploi américain de mai, qui a fait état de 215 000 créations de postes contre 180 000 attendues, a sensiblement renforcé les anticipations d’une Fed plus offensive. La valorisation de marché, telle que reflétée par l’outil CME FedWatch, suggère désormais une probabilité de 65% d’une hausse de taux d’ici la fin de l’été. Il s’agit d’une nette progression par rapport aux 40% anticipés il y a tout juste un mois.

Dans le même temps, l’économie britannique montre des signes d’essoufflement, les dernières données de PIB indiquant une légère contraction de 0,1% en avril. Cette mollesse conjoncturelle complique la capacité de la Banque d’Angleterre à s’aligner sur le ton plus restrictif de la Fed. Cette divergence grandissante de politique monétaire constitue le principal moteur de notre biais baissier sur la livre.

Se positionner à la baisse et stratégie de marché

Dans ce contexte, nous estimons que les traders devraient envisager de se positionner pour une poursuite du repli de GBP/USD. L’achat d’options put avec un prix d’exercice autour de 1,2400 pourrait offrir une manière à risque défini de tirer parti d’un éventuel glissement dans les prochaines semaines. Cette stratégie permet de participer à un mouvement baissier tout en plafonnant la perte maximale à la prime versée.

Nous anticipons un regain de volatilité autour de la publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain mercredi. Pour une approche plus économique, un spread baissier de puts (bear put spread) peut être mis en place. Il consiste à acheter un put de strike plus élevé et à vendre un put de strike inférieur afin de financer partiellement la position et de tirer parti d’un repli modéré.

Cette situation rappelle la fin 2022, lorsque le durcissement agressif de la Fed, combiné à l’incertitude économique au Royaume-Uni, avait poussé la livre vers des plus bas historiques. Cette période a montré à quelle vitesse une telle divergence de politique peut pénaliser une devise. Une cassure sous le seuil psychologique clé de 1,2500 pourrait ouvrir la voie à une baisse plus marquée vers 1,2350.