L’EUR/JPY a prolongé ses gains après une hausse de plus de 0,5 % lors de la séance précédente, s’échangeant autour de 184,90 durant les heures asiatiques lundi. Malgré la tendance haussière de fond, la paire reste sous ses moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 jours et à neuf jours, ce qui maintient un biais de court terme orienté à la baisse. L’indice de force relative (RSI) à 14 jours s’établit à 45,66, sous la ligne médiane, signalant un essoufflement du momentum tandis que les cours demeurent plafonnés sous le faisceau des MME de court terme.
Sur le graphique, l’EUR/JPY évolue près de la borne basse d’un triangle symétrique autour de 184,40, ce qui renvoie à une phase de consolidation. Une cassure sous cette limite accentuerait la pression baissière en direction du plus bas de trois mois à 181,87, inscrit le 16 mars, puis vers le plus bas proche de six mois à 180,81, daté du 12 février. À la hausse, des résistances apparaissent sur la MME à 50 jours à 185,05, puis sur la MME à neuf jours à 185,28, avec la borne supérieure du triangle autour de 186,30. Une progression supplémentaire remettrait en ligne de mire le sommet historique de 187,95 du 17 avril.
Perspectives baissières et risques de repli
Nous observons l’EUR/JPY se consolider au sein d’un triangle symétrique, avec un niveau de support clé autour de 184,40. Les indicateurs techniques, notamment un RSI qui se maintient sous 50, suggèrent que la voie de moindre résistance immédiate reste orientée à la baisse. Notre attention se concentre sur la capacité de ce support à tenir dans les prochains jours.
Compte tenu du manque de momentum, nous nous positionnons en vue d’une possible cassure baissière. Les données récentes montrant une baisse inattendue de 0,5 % de la production industrielle allemande, ainsi que le recul la semaine dernière de l’inflation sous-jacente en zone euro à 2,4 %, renforcent ce scénario. Nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice sous 184,40 afin de tirer parti d’un mouvement potentiel vers le point bas de mars à 181,87.
Notre biais baissier est également alimenté par le retour des avertissements des autorités financières japonaises concernant une « faiblesse excessive du yen », ce qui accroît la probabilité d’une intervention sur le marché. Historiquement, même une intervention verbale a suffi à déclencher de fortes appréciations du JPY, ce qui pèserait sur cette paire. Nous restons donc prudents face à toute hausse, que nous considérons comme une opportunité potentielle de vente.
Scénarios haussiers et stratégies de volatilité
Toutefois, nous restons prêts à un scénario de rupture par le haut, la MME à 50 jours à 185,05 constituant le premier obstacle majeur. Une clôture durable au-dessus de ce niveau, suivie d’un franchissement de la borne supérieure du triangle près de 186,30, invaliderait notre thèse baissière. Dans ce cas, nous basculerions vers des options d’achat (calls) visant les sommets d’avril.
Cette consolidation serrée a comprimé la volatilité implicite, rendant les options relativement peu coûteuses. Cela ouvre une fenêtre pour des stratégies telles que des straddles acheteurs, qui bénéficieraient d’un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l’autre. Nous anticipons une forte expansion de la volatilité une fois la figure en triangle résolue au cours des deux prochaines semaines.
