L’USD/KRW est passé au-dessus de 1 530, la baisse des actions liées aux semi-conducteurs ayant pesé sur le won sud-coréen. Le mouvement a suivi un repli des valeurs américaines de puces, et les fabricants de puces coréens ont cédé 6 % en début de séance, renforçant la pression baissière sur le KRW.
La faiblesse de la devise a été attribuée à des sorties de capitaux alimentées par des prises de bénéfices des investisseurs étrangers après la hausse de 93 % depuis le début de l’année du KOSPI. De nouvelles sorties ont été signalées comme un risque, de même que le rapatriement limité des bénéfices réalisés à l’étranger par les exportateurs coréens, tandis que les prix du pétrole étaient décrits comme restant fermes près de 100 USD.
Faiblesse des semi-conducteurs et sorties de capitaux : pression sur le KRW
Nous constatons que le dollar américain progresse face au won sud-coréen, la paire testant désormais le niveau de 1 385. Cette pression sur le won est directement liée aux récentes hésitations du secteur clé des semi-conducteurs. Le marché s’inquiète des performances du principal poste d’exportation de la Corée.
Après le récent repli de l’indice américain NASDAQ, nous avons vu les grands fabricants coréens de puces, comme Samsung Electronics et SK Hynix, reculer de plus de 4 % sur la semaine écoulée. Ce repli mondial de la tech inquiète les investisseurs étrangers, qui réduisent désormais leur exposition au marché coréen. Ces sorties exercent une pression baissière directe sur la devise.
Prises de bénéfices, balance commerciale et positionnement stratégique
Nous attribuons une grande partie de la faiblesse récente du won à des prises de bénéfices après la solide hausse de 12 % du KOSPI depuis le début de l’année. Les données du Financial Supervisory Service le confirment, faisant état de sorties nettes de plus de 2 milliards de dollars de la part des investisseurs étrangers en mai 2026. Ce retournement des flux de capitaux constitue un obstacle majeur pour le won.
Alors que le Brent reste obstinément élevé autour de 88 dollars le baril, la facture énergétique de la Corée pèse sur sa balance commerciale. Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient envisager de se positionner en vue d’une poursuite de la faiblesse du won et d’une hausse de la volatilité dans les prochaines semaines. Cela peut passer par l’achat d’options d’achat sur USD afin de tirer parti d’une hausse de l’USD/KRW, ou par l’utilisation de straddles pour exploiter l’accélération attendue des fluctuations de change.
