Le dollar américain a prolongé sa hausse pour une troisième séance mercredi, propulsant l’indice du dollar (DXY) vers des plus hauts de deux mois aux environs de 99,50 et maintenant 100,00 en ligne de mire. Le billet vert a bénéficié du regain d’incertitudes liées au Moyen-Orient et du bruit politique persistant en provenance de la Maison-Blanche, tandis que les marchés ont également revu leurs anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale pour 2025. La remontée des prix du pétrole, liée au conflit États-Unis–Iran–détroit d’Ormuz, a renforcé les anticipations d’inflation, confortant l’idée d’une posture restrictive prolongée. Le président de la Fed de New York, John Williams, a indiqué que l’inflation avait augmenté « de manière assez marquée » et a qualifié le marché du travail de solide, tout en signalant des risques haussiers sur l’inflation, même s’il anticipe un reflux des coûts de l’énergie.
De nouvelles statistiques ont aussi soutenu le mouvement : ADP a fait état de 122 000 créations d’emplois dans le secteur privé en mai, et l’ISM des services est remonté à 54,5. Au sein de cette enquête, l’indice des prix payés a grimpé à 71,3, un plus haut depuis août 2022. Le DXY évoluait en dernier lieu à 99,52, se maintenant au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 55, 100 et 200 jours, juste en dessous de 99,00 ; le RSI oscille autour de 60 et l’ADX près de 18. Les résistances se situent à 100,39, puis 100,64 et 101,98, tandis que les supports se trouvent à 99,50, la SMA 55 jours vers 98,95, la SMA 100 jours à 98,56 conjointement avec la SMA 200 jours à 98,60, puis 97,62 et la zone médiane des 95,00.
Facteurs de la vigueur persistante du dollar
L’indice du dollar (DXY) affiche une robustesse durable, s’échangeant actuellement autour de 105,20 et semblant prêt à tester le seuil de 106,00. Nous estimons que cette dynamique haussière se prolongera au cours des prochaines semaines. Ce scénario repose sur une combinaison d’inflation persistante et de facteurs géopolitiques favorables au billet vert.
Le regain de tensions en Europe de l’Est provoque une flambée des prix de l’énergie, qui alimente directement les craintes inflationnistes. Cela renforce notre conviction que la Réserve fédérale sera contrainte de maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps que ne l’anticipe le marché. D’ailleurs, les propos tenus la semaine dernière par le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, suggéraient que la banque centrale doit rester vigilante face aux pressions sur les prix, ce qui plaide pour un report de toute baisse de taux potentielle.
Les données récentes confirment que l’inflation reste tenace : le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI) a fait ressortir une hausse de 3,6 % sur un an, surprenant des analystes qui tablaient sur un chiffre plus modéré. La situation rappelle la période 2022-2023, lorsque les marchés sous-estimaient régulièrement la détermination de la Fed à combattre l’inflation. Nous voyons cette dynamique se reproduire, offrant un puissant vent arrière au dollar.
Le récit d’une surperformance économique américaine est également nettement de retour. Le rapport sur l’emploi de mai, publié vendredi dernier, a montré que l’économie avait créé un solide 215 000 emplois, dépassant largement les attentes et maintenant le taux de chômage à un niveau historiquement bas de 3,8 %. Cela contraste fortement avec le ralentissement de la zone euro, où les dernières données PMI signalent une contraction de l’activité.
Stratégies de trading dans un contexte de dollar plus fort
Dans notre approche de marché, nous nous positionnons pour une poursuite de la hausse du dollar face à des devises comme l’euro et le yen. Nous achetons des options d’achat (calls) sur des ETF indexés sur le dollar, tels que UUP, afin de capter le mouvement haussier attendu. La vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie constitue une autre stratégie que nous utilisons pour générer des revenus tout en conservant une orientation positive.
Compte tenu du risque de mouvements brusques autour des prochaines publications macroéconomiques, nous identifions aussi une opportunité sur la volatilité. La volatilité implicite des principales paires de devises est en hausse, et nous anticipons la poursuite de cette tendance. Nous achetons des straddles sur l’EUR/USD pour tirer parti d’un mouvement de prix significatif dans un sens ou dans l’autre, ce qui sert également de couverture contre d’éventuelles surprises de politique économique.
