Le S&P 500 a progressé de 0,13 % pour inscrire un nouveau record, portant sa série de hausse à neuf séances consécutives malgré la remontée des prix du pétrole. Une nouvelle avancée marquerait une 10e séance de hausse d’affilée, la plus longue série depuis 1995, et conforterait également la meilleure séquence de ce type observée sur les douze derniers mois.
Sur des horizons plus longs, l’indice s’achemine vers une 10e semaine de hausse consécutive ; si elle se concrétise, ce serait la plus longue série hebdomadaire depuis 1985. Par ailleurs, l’indice de référence a gagné plus de 16 % sur deux mois calendaires, en avril et mai, un scénario qui ne s’est produit que cinq fois depuis la Seconde Guerre mondiale. L’article précise qu’il a été réalisé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.
Rally historique : de nouveaux records
Nous observons le S&P 500 aligner une neuvième séance de hausse consécutive, ce qui propulse l’indice en territoire de records. Une dixième hausse d’affilée constituerait la plus longue série quotidienne depuis 1995, inscrivant ce mouvement dans un contexte historique. Le marché est également en bonne voie pour enregistrer une dixième semaine de hausse, une série inégalée depuis 1985.
Cette progression continue a ramené la volatilité de marché vers des niveaux proches de planchers historiques, le VIX évoluant actuellement autour de 12,5. De tels niveaux de volatilité rendent les options relativement peu coûteuses. Nous y voyons une opportunité d’acheter des protections de portefeuille à prix réduit avant un éventuel retour des turbulences.
Évaluer le risque et les stratégies de couverture
Le sentiment de marché est également en surchauffe : l’indice Fear & Greed affiche désormais 85, solidement en zone de « cupidité extrême ». Historiquement, de tels niveaux d’optimisme peuvent constituer un signal contrariant, suggérant que le marché pourrait être vulnérable à un retournement. Cela renforce notre conviction que les risques baissiers augmentent.
Dans les prochaines semaines, nous estimons prudent de commencer à couvrir les positions longues. Nous envisageons l’achat de puts sur le S&P 500 ou de calls sur le VIX afin de se préparer à un possible repli. Des catalyseurs majeurs, comme la publication la semaine prochaine des données d’inflation CPI et la réunion de politique monétaire de la Fed qui suivra, pourraient facilement perturber ce marché apaisé.
L’expérience passée montre que ces rallyes puissants ne sont pas toujours soutenables à court terme. Si la série de fin 1995 a été suivie de nouvelles hausses, elle a aussi précédé une correction marquée début 1996. Nous n’annonçons donc pas nécessairement la fin du marché haussier, mais nous nous préparons plutôt à une période de volatilité accrue.
