La roupie s’est fortement dépréciée face au dollar mercredi, l’USD/INR grimpant vers 95,77, alors que le pétrole prolongeait son rebond et que les sorties de capitaux étrangers des actions indiennes se poursuivaient. Le WTI a gagné 1,4% autour de 93,00 dollars, un plus haut de plus d’une semaine, après le début d’un redressement le 29 mai à la suite de révisions annoncées par le président américain Donald Trump à un projet d’accord de cessez-le-feu avec l’Iran. Reuters a indiqué que la Reserve Bank of India (RBI) aurait probablement vendu des dollars américains pour limiter les pertes de l’INR, tandis que la hausse des prix du pétrole pèse généralement sur les devises de pays importateurs nets, comme la roupie.

Les tensions géopolitiques ont également soutenu les marchés de l’énergie après que le Commandement central américain a déclaré avoir intercepté des attaques iraniennes par missiles et drones et mené des frappes de légitime défense sur l’île iranienne de Qeshm, dans le détroit d’Hormuz. Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont vendu mardi pour 8 362,92 crores de roupies d’actions, après des ventes nettes de 3 911,68 crores lundi. La réunion de politique monétaire de la RBI, sur trois jours, est en cours avant la décision de vendredi ; un sondage PTI montre que 11 répondants anticipent un statu quo du taux repo, tandis que quatre prévoient une hausse de 25 points de base. La croissance du PIB indien au T1 est attendue à 7,2%, contre 7,8%, et les niveaux techniques cités incluent l’EMA 20 jours à 95,43, un RSI proche de 54,9, des supports à 94,46 et 94,03, et des résistances à 96,19 et 97,09.

Facteurs de faiblesse de la roupie et parallèles de marché

Nous observons une nette baisse de la roupie indienne, qui se rapproche du seuil de 95,77 face au dollar américain. Les principaux moteurs sont la flambée des prix du pétrole au-dessus de 93 dollars le baril et des ventes persistantes de la part des investisseurs institutionnels étrangers. Cette combinaison crée des vents contraires marqués pour la devise dans les semaines à venir.

La situation rappelle de près celle de 2022, lorsque des événements géopolitiques avaient propulsé les prix du pétrole. Au premier semestre de cette année-là, les investisseurs étrangers avaient retiré un montant record de 28,8 milliards de dollars des actions indiennes, poussant l’USD/INR au-delà de 80 pour la première fois. Nous anticipons un schéma similaire de pression durable si ces conditions perdurent.

Compte tenu de l’élan haussier au-dessus du niveau technique clé de 95,43, nous estimons que les positions longues sur l’USD/INR sont à privilégier. Les intervenants sur dérivés pourraient envisager l’achat de calls ou de contrats à terme visant la prochaine résistance à 96,19. Un franchissement de ce seuil pourrait ouvrir la voie à un test du record historique proche de 97,09.

Implications pour les traders et rôle de la politique de la RBI

Il faudra suivre de très près la décision de politique monétaire de la RBI ce vendredi. Si la banque centrale devrait vendre des dollars pour freiner la glissade — comme en 2022, lorsque les réserves de change avaient diminué de plus de 100 milliards de dollars afin de contenir la volatilité —, cette intervention ne peut que ralentir la tendance, pas la renverser. Une hausse surprise de 25 points de base pourrait offrir un répit temporaire à la roupie, mais sans forcément suffire à contrebalancer des facteurs mondiaux puissants.

La décision de la RBI et les données de PIB attendues vendredi devraient accroître sensiblement la volatilité du marché. Nous recommandons de recourir à des stratégies optionnelles telles que des straddles acheteurs afin de tirer parti d’un mouvement d’ampleur dans un sens comme dans l’autre. Cette approche permet de monétiser l’incertitude sans parier sur un scénario précis à l’issue de l’annonce de la banque centrale.

Le problème de fond reste le prix du pétrole brut, l’Inde important plus de 85% de ses besoins. Tant que le WTI restera élevé près de 93 dollars dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, la roupie restera vulnérable. Il convient donc de surveiller le flux d’informations géopolitiques comme indicateur clé de l’orientation de la devise.