Les stocks hebdomadaires de pétrole brut aux États-Unis ont reculé plus que prévu sur la semaine close le 29 mai, selon les données de l’API. Les stocks ont diminué de 6,75 millions de barils, contre un consensus de baisse de 3,6 millions.
Ce retrait plus marqué qu’anticipé suggère un équilibre offre-demande à court terme plus tendu que ce que le marché avait intégré pour fin mai. Le rapport couvre la dernière variation hebdomadaire des niveaux de stocks de pétrole brut aux États-Unis telle que suivie par l’API.
Les baisses de stocks signalent une tension du marché et une demande saisonnière
Le dernier rapport sur les stocks de pétrole brut a fait état d’une baisse de près de 6,8 millions de barils, soit presque le double de l’estimation. Ce recul significatif indique que la demande est nettement plus robuste que ce qu’anticipait le marché. Nous y voyons un signal haussier clair pour les cours du pétrole à court terme.
Cette baisse des stocks coïncide avec le début de la saison estivale des déplacements automobiles. Selon les dernières données, la demande d’essence aux États-Unis est supérieure d’environ 3% à son niveau d’il y a un an à la même période, et les taux d’utilisation des raffineries ont dépassé 94% pour répondre à cette hausse. Cette solidité des fondamentaux renforce le scénario d’une hausse durable des prix.
Perspectives de trading et recommandations stratégiques
Nous estimons que les traders devraient envisager de se positionner en vue d’un mouvement haussier des prix dans les prochaines semaines. Cela peut passer par l’achat d’options d’achat (calls) sur les contrats à terme WTI ou Brent, en ciblant notamment des échéances juillet et août. Ces positions bénéficieraient directement d’une hausse du prix du pétrole brut.
Cette baisse de stocks, nettement supérieure aux attentes, devrait accroître la volatilité implicite sur le marché des options. En conséquence, le coût de ces options pourrait augmenter, reflétant des anticipations plus élevées de mouvements de prix. Nous devrions agir rapidement pour mettre en place des positions avant que cette hausse des primes ne se matérialise pleinement.
Historiquement, de fortes baisses de stocks début juin ont souvent précédé un rallye des prix durant l’été, en particulier lorsqu’elles s’accompagnent d’une offre maîtrisée de la part des grands producteurs. Compte tenu des contraintes actuelles sur l’offre, ce schéma historique semble très susceptible de se répéter. Nous ajustons notre stratégie afin de tirer parti de cette vigueur saisonnière.
