Le NZD/USD évoluait lundi aux alentours de 0,5930, en baisse de 1,00% sur la séance, alors que le dollar américain a été soutenu par un retour des flux vers les valeurs refuges dans un contexte d’aversion au risque. La paire est restée sous pression même après des données plus fermes des usines chinoises, un facteur qui soutient souvent le dollar néo-zélandais compte tenu des liens commerciaux étroits de la Nouvelle-Zélande avec la Chine.
L’indice PMI manufacturier RatingDog de la Chine a reculé à 51,8 en mai contre 52,2 en avril, tout en dépassant les attentes à 51,4, sans pour autant déclencher de réaction du dollar néo-zélandais. Les prix de marché ont été dictés par les développements au Moyen-Orient, après que l’agence iranienne Tasnim a rapporté que Téhéran avait suspendu ses échanges de messages avec Washington, tandis que l’Iran accusait également les États-Unis d’avoir violé un cessez-le-feu à la suite de frappes du Central Command américain contre des installations radar et de drones iraniennes. L’indice du dollar (DXY) s’est redressé vers 99,30 après avoir touché vendredi un plus bas de deux semaines, tandis que le WTI a bondi de 6,40%, alimentant les craintes d’inflation et renforçant l’attention portée aux perspectives de la Réserve fédérale ; le CME FedWatch évaluait à 42% la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre. Les opérateurs surveillent désormais les statistiques américaines sur l’emploi, notamment l’ADP et les chiffres des Nonfarm Payrolls vendredi, pour y voir plus clair.
Les flux vers les valeurs refuges et les tensions géopolitiques soutiennent le dollar américain
Nous observons la paire NZD/USD en difficulté, reculant vers le niveau de 0,6010 alors que le dollar américain se renforce sur fond d’incertitude généralisée sur les marchés. Le regain de tensions géopolitiques en mer de Chine méridionale pousse les investisseurs à rechercher la sécurité du billet vert. Ce climat d’aversion au risque éclipse les autres informations économiques.
Nous constatons que même de solides données manufacturières chinoises ne parviennent pas à soutenir le dollar néo-zélandais. Le dernier PMI manufacturier Caixin de la Chine s’est établi à un niveau robuste de 51,6, mais le « Kiwi » ne profite pas de sa relation commerciale étroite avec la Chine. L’attention du marché est actuellement centrée sur la sécurité, et non sur la vigueur économique régionale.
Dollar plus ferme, craintes d’inflation et perspectives de la Réserve fédérale
Cela a propulsé l’indice du dollar (DXY) nettement au-dessus de 105,15, reflet de son statut de valeur refuge. Dans le même temps, ces tensions ont fait grimper le brut West Texas Intermediate (WTI) au-dessus de 90 dollars le baril, un niveau inédit depuis fin 2024. Cette envolée des coûts de l’énergie ravive les inquiétudes d’un retour de l’inflation mondiale.
Dans ce contexte, nous estimons que les marchés réévaluent la trajectoire de la Réserve fédérale. Les marchés de futures effacent désormais l’essentiel des baisses de taux anticipées pour le reste de 2026, une inflation persistante pouvant contraindre la Fed à maintenir une politique restrictive. Historiquement, une Fed plus « hawkish » s’est traduite de manière régulière par un dollar américain plus fort.
Nous suivrons de très près le rapport américain sur l’emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de ce vendredi. Le consensus table sur une nouvelle progression solide d’environ 220 000 créations d’emplois en mai, ce qui confirmerait la résilience de l’économie américaine. Un tel chiffre renforcerait probablement la prudence de la Fed et accentuerait encore la pression baissière sur la paire NZD/USD.
