L’indice du dollar américain (DXY) évoluait autour de 99,05 durant les échanges asiatiques de lundi, prolongeant sa progression alors que les marchés évaluaient les évolutions autour d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran. Plus tard dans la séance, l’attention se portera sur les statistiques macroéconomiques américaines, avec la publication attendue de l’ISM manufacturier (PMI).
Les contacts diplomatiques entre Téhéran et Washington se sont poursuivis ce week-end, tandis que le président Donald Trump a demandé lundi des modifications au projet d’accord, axées sur le détroit d’Ormuz et le retrait d’uranium hautement enrichi. Le prochain test majeur pour le dollar interviendra vendredi avec le rapport sur l’emploi américain : le consensus anticipe une hausse des créations d’emplois non agricoles (NFP) de 96 000 en mai, tandis que le taux de chômage est attendu stable à 4,3 %. Les anticipations de taux restent bien orientées, et les contrats à terme suggèrent une probabilité proche de 41,2 % d’une hausse de 25 points de base de la Fed d’ici la fin de l’année, d’après l’outil CME FedWatch.
Tensions commerciales États-Unis–Chine et évolution du dollar
L’indice du dollar américain (DXY) se maintient près de 104,50 en ce début de mois. Le marché digère les dernières évolutions des négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine. L’attention se tourne désormais vers l’indice ISM manufacturier américain, dont la publication vient d’indiquer une lecture de 49,5, signalant une légère contraction du secteur industriel en mai.
Selon plusieurs informations, les discussions entre Washington et Pékin restent tendues, avec d’importants désaccords sur les droits de douane liés aux technologies. Cette incertitude entretient un ton prudent sur les marchés, soutenant une certaine demande de valeur refuge en faveur du dollar. Nous estimons qu’une percée ou, au contraire, un enlisement surprise de ces pourparlers pourrait engendrer une volatilité marquée, qui peut être couverte via des options sur des ETF de devises comme UUP.
Données sur le marché du travail américain et anticipations de taux
Les données américaines sur l’emploi de mai, publiées ce vendredi, constitueront pour nous un point d’attention majeur. Le consensus attend une hausse des créations d’emplois non agricoles (NFP) d’environ 150 000, avec un taux de chômage stable à 4,1 %. Un chiffre supérieur aux attentes renforcerait probablement le dollar, en atténuant les craintes de ralentissement économique.
Nous relevons que les marchés dérivés intègrent désormais une probabilité d’environ 60 % d’une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME FedWatch. Cette attente rend les prochaines publications, en particulier le rapport sur l’emploi de cette semaine, décisives. Un NFP nettement supérieur aux prévisions pourrait entraîner une revalorisation rapide de ces probabilités, créant des opportunités sur les futures et options de taux.
