L’indicateur d’inflation TD-MI en Australie est repassé en territoire de contraction en mai, reculant à -0,3 % sur un mois après 0,6 % précédemment. Cette lecture suggère un apaisement des tensions sur les prix au cours du mois.
Ce retournement de l’indicateur pourrait peser sur les anticipations de dynamique inflationniste à court terme. Après une publication d’avril plus ferme, la baisse de mai dessine un profil mensuel plus modéré pour les prix à la consommation.
Modération des pressions sur les prix et implications de marché
Compte tenu du repli surprise de l’indicateur d’inflation TD-MI à -0,3 % en mai, nous y voyons un signal significatif de refroidissement des pressions inflationnistes. Cette donnée réduit nettement la probabilité de nouvelles hausses de taux de la Reserve Bank of Australia (RBA). Nous estimons que le marché va désormais intégrer plus sérieusement le calendrier d’une première baisse de taux.
Nous anticipons que cela exercera une pression baissière sur les rendements obligataires australiens dans les prochaines semaines. Le marché des swaps indexés au jour le jour (OIS) évolue déjà, intégrant désormais une probabilité de 45 % d’une baisse de taux de la RBA d’ici décembre 2026, contre 15 % seulement la semaine dernière. En conséquence, nous envisageons d’accroître des positions longues sur les contrats à terme de titres d’État à 3 ans et 10 ans.
Ce changement d’anticipations de taux devrait affaiblir le dollar australien. L’AUD/USD, qui évoluait autour de 0,6620, est désormais vulnérable à un repli à mesure que l’avantage de rendement face au dollar américain s’érode. Nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) sur l’AUD/USD avec un prix d’exercice autour de 0,6550 afin de se positionner sur ce mouvement attendu.
Effets sur les actions et perspectives pour l’IPC officiel
Côté actions, la perspective de taux plus bas constitue un catalyseur positif, en particulier pour les secteurs sensibles aux taux. Nous nous attendons à ce que l’ASX 200 trouve un soutien, avec un potentiel de mise en place d’une tendance haussière. Nous examinons des options d’achat (calls) sur l’indice ou des positions longues sur les contrats à terme ASX 200 pour tirer parti de ce sentiment.
Il convient toutefois de rester prudent, car il ne s’agit que d’une enquête privée. Le dernier IPC trimestriel officiel de l’Australian Bureau of Statistics montrait une inflation toujours obstinément élevée, à 3,6 % sur un an. La RBA devra voir cette tendance au refroidissement confirmée dans les statistiques officielles, comme le prochain indicateur mensuel d’IPC, avant de modifier son orientation.
