La paire GBP/USD évoluait près du plus bas de mardi, autour de 1,3450, en début de séance européenne mercredi, le sentiment restant contraint par les doutes sur la durabilité du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran après les frappes de Washington dans le sud de l’Iran. L’Iran a condamné les attaques américaines contre des navires iraniens ainsi que ses propres frappes de missiles, tandis que le commandement central américain (US Central Command) a présenté ses actions comme défensives ; le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) a également déclaré avoir identifié un aéronef hostile entrant dans son espace aérien et avoir intercepté un drone MQ-9. Par ailleurs, le secrétaire d’État américain Marco Rubio a indiqué que la finalisation d’un accord avec l’Iran pourrait prendre quelques jours, ce qui a refroidi les attentes d’une percée diplomatique imminente.
La livre sterling a également subi la pression de la baisse des rendements des gilts britanniques, les marchés réduisant leurs anticipations d’une hausse des taux de la Banque d’Angleterre à court terme. Mardi, le rendement du gilt à 10 ans a reculé à 4,82 %, son plus bas niveau en plus d’un mois. L’indice du dollar (US Dollar Index) était stable autour de 99,00, les opérateurs attendant les données d’avril de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, attendues jeudi. Sur le plan technique, la paire GBP/USD évoluait légèrement au-dessus de 1,3450 mais restait sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 1,3470 ; un triangle symétrique et un RSI compris entre 40,00 et 60,00 suggèrent une phase de consolidation. La résistance se situe à 1,3470 puis à 1,3618, tandis que les supports sont repérés à 1,3434 et 1,3333.
Tensions géopolitiques et sentiment de marché
Nous constatons que la paire GBP/USD est pénalisée par le risque géopolitique, le fragile cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran incitant les traders à privilégier la sécurité du dollar américain. Cet appétit pour le risque en berne (« risk-off ») prend actuellement le pas sur les autres facteurs de marché. Dans les semaines à venir, ces tensions devraient largement dicter les mouvements de change à court terme.
La faiblesse de la livre s’explique aussi par des facteurs domestiques au Royaume-Uni, la baisse des rendements des gilts signalant un affaiblissement de la confiance dans une hausse prochaine des taux de la Banque d’Angleterre. Le repli du 10 ans à un plus bas d’un mois à 4,82 % constitue, selon nous, un indicateur baissier clé. Cela fait suite aux récentes données d’inflation britannique montrant un ralentissement du CPI à 2,9 %, en deçà des attentes, laissant à la BoE la marge pour rester en statu quo.
Données clés, stratégies et niveaux techniques
Tous les regards se tournent désormais vers les chiffres du PCE américain attendus ce jeudi. La Réserve fédérale suit de près cette métrique d’inflation, et le consensus table sur une progression de 2,8 % en glissement annuel. Une publication plus élevée qu’anticipé soutiendrait probablement le dollar et pèserait sur le GBP/USD, en renforçant la pression sur la Fed pour maintenir un biais hawkish.
Compte tenu de l’incertitude, nous étudions des stratégies options pour gérer le risque et exprimer une vision baissière sur la livre. La récente hausse de la volatilité implicite à un mois sur le GBP/USD à 8,7 % rend la vente de prime moins attractive ; nous privilégions donc l’achat de puts avec un prix d’exercice inférieur à 1,3400. Cela offre un moyen clair, à risque défini, de tirer parti d’un potentiel repli.
D’un point de vue technique, la paire peine à repasser au-dessus de l’EMA 20 jours à 1,3470, que nous considérons comme un niveau de résistance critique. Tant que les cours restent sous ce seuil, la voie de moindre résistance demeure orientée à la baisse. Une cassure confirmée sous le récent plus bas à 1,3434 ouvrirait la voie à un glissement vers le prochain support majeur autour de 1,3333.
Cet environnement rappelle celui de fin 2022, lorsque la divergence des politiques des banques centrales et les événements géopolitiques avaient engendré des tendances durables sur les grandes paires de devises. Historiquement, les périodes de fortes tensions au Moyen-Orient se sont régulièrement traduites par un renforcement du dollar. Nous devons donc être positionnés en conséquence si la situation diplomatique entre les États-Unis et l’Iran devait encore se dégrader.
