Le dollar canadien est resté globalement stable face aux principales devises en Asie mercredi, ne sous-performant que le dollar néo-zélandais, et a évolué autour de 1,3810 face au dollar américain. La direction est restée limitée, les marchés attendant de nouveaux développements dans les discussions États-Unis–Iran visant à mettre fin à la guerre au Moyen-Orient et à rouvrir le détroit d’Ormuz. Les négociations se poursuivaient malgré l’allégation de Téhéran d’attaques américaines, tandis que le Commandement central américain a qualifié l’action de « défensive » et destinée à protéger les troupes des menaces posées par les forces iraniennes, selon la BBC.
L’attention s’est également portée sur une information de l’agence iranienne Fars selon laquelle un haut responsable iranien aurait décrit le dégel des fonds de l’Iran comme le dernier point de blocage majeur, avec le Qatar en médiateur, bien qu’il n’y ait pas eu de confirmation officielle. Au Canada, l’attention se porte sur les chiffres du PIB attendus vendredi : la croissance mensuelle est prévue à 0,1 % contre 0,2 % précédemment, tandis que la production annualisée du premier trimestre est attendue en hausse de 1,5 % après une contraction précédente de 0,6 %.
Opportunités de trading dans un contexte d’incertitudes géopolitiques et économiques
Compte tenu de la stabilité actuelle autour du niveau de 1,3810 pour l’USD/CAD, nous y voyons une période de volatilité en « compression ». Le marché attend un signal clair, qu’il provienne de la situation géopolitique avec l’Iran ou des données domestiques du PIB de vendredi. Cela suggère que les primes d’options sont probablement peu chères, offrant une opportunité aux traders dans les semaines à venir.
Nous suivons de près les négociations États-Unis–Iran, car une résolution pourrait avoir un impact significatif sur les prix du pétrole. Le WTI s’échange ce mois-ci dans une fourchette étroite entre 78 et 82 dollars le baril, mais un accord rouvrant le détroit d’Ormuz augmenterait l’offre mondiale. Nous avons observé un schéma similaire après l’accord nucléaire de 2015, qui avait entraîné un recul des prix du pétrole sur plusieurs mois et un affaiblissement du dollar canadien.
Sur le plan domestique, le rapport sur le PIB à venir constitue l’événement le plus critique de la semaine. Le marché anticipe une expansion annualisée de 1,5 % au premier trimestre, mais une déception renforcerait les inquiétudes sur la dynamique de l’économie. Un rapport faible augmenterait la probabilité d’une baisse de taux future de la Banque du Canada, qui a maintenu son taux directeur à 4,25 % lors de ses deux dernières réunions.
Approches stratégiques face à la volatilité de l’USD/CAD
Compte tenu de ces deux catalyseurs majeurs, nous estimons qu’il est judicieux d’acheter de la volatilité via des stratégies telles que les straddles ou les strangles. Cela permet de profiter d’un mouvement significatif de l’USD/CAD sans devoir prévoir correctement la direction. La faible volatilité implicite actuelle rend le coût d’entrée de telles positions attractif.
Si nous devions adopter une vue directionnelle, les risques semblent davantage pencher vers une faiblesse du dollar canadien. Un chiffre de PIB positif paraît largement intégré dans les cours, tandis qu’une avancée diplomatique avec l’Iran ou une publication décevante pousseraient vraisemblablement l’USD/CAD à la hausse. Nous envisageons donc d’acheter des options call sur l’USD/CAD afin de se positionner sur une possible cassure au-dessus de la résistance de 1,3850.
