Les prix de l’or en Malaisie ont reculé mardi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 578,41 MYR le gramme, contre 582,50 MYR lundi, tandis que le prix du tola est tombé à 6 746,52 MYR, après 6 794,17 MYR. Le tableau de FXStreet indique aussi 5 784,15 MYR pour 10 grammes et 17 990,95 MYR l’once troy (une unité standard sur le marché des métaux précieux, équivalente à 31,1035 grammes). Ces chiffres sont obtenus en convertissant les prix internationaux via le taux USD/MYR (dollar américain / ringgit malaisien) vers des unités locales. L’éditeur précise que ces données sont mises à jour chaque jour à partir des cours de marché au moment de la publication et qu’elles servent de repères, les prix pratiqués localement pouvant différer. Dans un cadre plus large, l’or est présenté comme une réserve de valeur (un actif qui conserve son pouvoir d’achat dans le temps) et une valeur refuge (un actif recherché en période de stress financier), ainsi que comme une protection contre l’inflation (hausse générale des prix) et la dépréciation des monnaies (perte de valeur d’une devise). Les banques centrales sont citées comme les plus gros détenteurs: elles ont ajouté 1 136 tonnes, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars en 2022, selon le World Gold Council. L’or est aussi décrit comme évoluant souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain (obligations d’État des États-Unis), et comme généralement sensible aux taux d’intérêt et aux mouvements de XAU/USD (le cours de l’or exprimé en dollars).

Facteurs macroéconomiques et activité des banques centrales

La légère baisse de l’or en ringgit malaisien ressemble à de modestes prises de bénéfices (ventes après une hausse pour sécuriser des gains). La tendance de fond dépend surtout du dollar et de la politique monétaire mondiale, plus que des variations quotidiennes d’une seule devise. Pour les intervenants sur les dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme l’or), l’attention doit rester sur les tendances macroéconomiques en cours. Le facteur principal est la trajectoire des taux d’intérêt américains. Après une longue période de statu quo, des données récentes amènent les marchés à attribuer une probabilité plus élevée à une baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed) d’ici fin 2026. L’or ne verse pas de revenu (contrairement à une obligation), ce qui le rend souvent plus attractif lorsque les taux sont attendus en baisse. Les dernières statistiques vont dans ce sens: l’inflation américaine, mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI, l’indicateur qui suit l’évolution des prix payés par les ménages), a ralenti à 2,8%, se rapprochant de l’objectif de la Fed. Le chômage, lui, est monté à 4,2%, ce qui alimente les craintes d’un ralentissement et augmente la pression pour assouplir la politique monétaire. Historiquement, la période qui précède un cycle de baisse des taux a souvent été favorable à l’or, comme en 2019. La demande des banques centrales reste également un soutien important. Après des achats records de plus de 1 000 tonnes en 2022 et 2023, les banques centrales des pays émergents ont ajouté 950 tonnes supplémentaires à leurs réserves jusqu’en 2025. Cette dynamique suggère une volonté de diversification (réduire la dépendance à un seul actif) au détriment du dollar.

Se positionner sur l’or

Dans les prochaines semaines, les investisseurs peuvent envisager de se positionner à la hausse sur l’or. L’achat d’options d’achat (call: un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) avec échéance au troisième et au quatrième trimestre peut permettre de profiter d’une hausse, si les anticipations sur la Fed évoluent. Les niveaux actuels peuvent être vus comme une zone de construction de positions longues (parier sur la hausse), toute baisse étant considérée comme transitoire.

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