USD/JPY s’est raffermi durant la séance asiatique de mardi, évoluant autour de 159,00 alors que le dollar américain rebondissait après un creux de plus d’une semaine. La paire reste proche d’un plus haut de trois semaines atteint jeudi dernier, soutenue par un regain de demande pour le billet vert après des informations faisant état de « frappes d’autodéfense » américaines dans le sud de l’Iran lundi. Les espoirs du week-end d’un possible accord États-Unis–Iran pour mettre fin à une guerre qui dure depuis près de trois mois ont contribué au contexte, même si les progrès restent limités par les désaccords autour du programme nucléaire de Téhéran et du détroit d’Ormuz. Le dollar a aussi été soutenu par l’attente que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) maintienne une politique monétaire stricte, en raison d’une inflation qui ralentit peu et d’une économie américaine solide. Le yen est resté sous pression, les craintes augmentant que l’économie japonaise soit fragilisée si les perturbations liées au Moyen-Orient sur l’approvisionnement en énergie se prolongent, ce qui a renforcé le rebond depuis 155,00, un seuil psychologique (niveau rond souvent surveillé par les marchés) et un plus bas mensuel. Les spéculations sur une intervention des autorités japonaises pour soutenir la monnaie pourraient toutefois limiter de nouvelles hausses. L’attention se tourne aussi vers l’indice de confiance des consommateurs américains du Conference Board (enquête sur le moral des ménages, souvent suivie pour anticiper la consommation) et vers l’évolution de la situation au Moyen-Orient.

Facteurs de la hausse de l’USD/JPY et perspectives à court terme

Nous anticipons un dollar qui reste solide face au yen, la paire évoluant près de 159,00. Cette dynamique est portée par les tensions au Moyen-Orient, qui renforcent le rôle de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) du dollar, et par l’idée d’une Fed ferme. Ces éléments soutiennent une tendance haussière à court terme. L’écart de situation entre les deux économies va dans ce sens. Les dernières données indiquent une inflation américaine en avril 2026 stable à 3,5%, ce qui conforte l’idée que la Fed ne baissera pas ses taux rapidement. De son côté, le Japon reste exposé aux risques de rupture d’approvisionnement énergétique, ce qui pourrait peser sur l’économie et inciter la Banque du Japon à conserver une politique accommodante (taux bas et soutien au crédit).

Risques autour de 160,00 et stratégies face à la volatilité

La prudence s’impose à l’approche de 160,00, un niveau psychologique majeur. Les autorités japonaises ont déjà procédé à des interventions directes sur le marché des changes pour renforcer le yen, notamment fin 2022 puis au printemps 2024 lorsque le cours a franchi des seuils comparables. Le risque d’une action soudaine de l’État visant à vendre des dollars et acheter des yens est désormais élevé. Dans ce contexte de forces contraires, l’issue la plus probable à court terme est une forte volatilité, c’est-à-dire des variations de prix plus amples et plus rapides. Nous privilégions des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) conçus pour profiter de mouvements importants, comme le straddle acheteur : il consiste à acheter simultanément une option d’achat (call) et une option de vente (put) au même prix d’exercice, afin de gagner si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. La volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé par le marché et intégré dans le prix des options) sur les options yen a déjà progressé en anticipation d’un mouvement marqué. Pour ceux qui ont une opinion sur la direction du marché, nous recommandons d’utiliser des options afin de limiter le risque d’un retournement lié à une décision publique. Acheter des options d’achat sur USD offre une exposition à une poursuite de la hausse vers 160,00 et au-delà, tout en plafonnant la perte au montant de la prime (coût payé pour l’option). Cela paraît plus prudent qu’une position acheteuse directe sur la paire, qui reste vulnérable à une intervention.

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