Implications pour la politique monétaire et la devise
Ce chiffre supérieur aux attentes suggère que l’inflation résiste davantage que prévu. Cette « résistance » (c’est-à-dire une inflation qui ralentit moins vite qu’espéré) devrait inciter la Banque d’Angleterre à être plus prudente avant de baisser ses taux directeurs (les taux fixés par la banque centrale qui influencent le coût des crédits). Nous estimons que le marché a pu être trop confiant sur la date de la première baisse de taux. Ces données confortent l’idée que les taux britanniques resteront élevés plus longtemps, ce qui repousse les anticipations d’une baisse cet été. Nous devrions donc envisager de vendre des contrats à terme sur taux à court terme, comme les contrats SONIA (contrats liés au taux au jour le jour en livres sterling, utilisés pour se couvrir ou spéculer sur l’évolution des taux). En regardant fin 2024, des marchés ayant anticipé trop tôt des baisses avaient été surpris lorsque la Banque d’Angleterre était restée ferme face à une inflation similaire. Une Banque d’Angleterre plus « restrictive » (c’est-à-dire plus encline à maintenir des taux élevés pour freiner l’inflation) devrait soutenir la livre sterling, surtout face à des devises dont les banques centrales envisagent encore des baisses. Les dernières données officielles de l’ONS (Office for National Statistics, l’institut statistique britannique) sur l’IPC/CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) d’avril 2026 indiquaient une inflation totale de 2,4 %, encore au-dessus de l’objectif de 2 %. Nous voyons un intérêt à acheter des options d’achat GBP/USD (produits qui donnent le droit, sans obligation, d’acheter la paire à un prix fixé à l’avance) ou à prendre des positions acheteuses sur des contrats à terme sur la livre.
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