Le dollar américain (USD) a commencé lundi en baisse, ouvrant avec un écart (« gap », ouverture à un niveau différent de la clôture précédente) et passant d’environ 99,30 — bas de la fourchette de la semaine dernière — à 99,00. Le mouvement s’explique par les attentes d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran et par la possible réouverture du détroit d’Ormuz, ce qui a réduit la demande pour une monnaie dite « valeur refuge » (devise recherchée en période de stress). Donald Trump a déclaré qu’un accord avec Téhéran est proche, ce qui a soutenu l’appétit pour le risque, tout en ajoutant qu’il ne faut « pas se précipiter » et que les États-Unis maintiendraient leur blocus du détroit d’Ormuz jusqu’à la signature. De son côté, le secrétaire d’État Marco Rubio a indiqué qu’une « proposition solide » est sur la table pour rouvrir Ormuz et que la diplomatie sera privilégiée avant d’autres options. Les marchés américains étant fermés lundi pour le jour férié de Memorial Day, l’agenda était vide. L’attention se tourne vers l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE, mesure d’inflation suivie de près par la Réserve fédérale) publié jeudi. Les dernières statistiques confortent l’idée d’une économie américaine résistante. Combiné à une inflation qui reste élevée, cela renforce l’attention portée à la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis). Les anticipations de marché ont évolué : après avoir envisagé un durcissement monétaire supplémentaire avant l’attaque du 28 février contre l’Iran, elles intègrent désormais plus de 50% de probabilité de hausse des taux cette année, selon l’outil FedWatch du CME Group (indicateur basé sur les prix des contrats à terme sur les taux). Cela pourrait limiter une nouvelle baisse du dollar.

Évolutions géopolitiques et flux pétroliers : impact sur le dollar

Le dollar s’affaiblit en début de semaine, en réaction à la reprise des discussions diplomatiques entre Washington et Téhéran. Cet optimisme réduit les craintes autour du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20% du pétrole mondial. En conséquence, le léger recul du prix du brut vers le milieu des 80 dollars par baril atténue l’attrait du dollar en tant que valeur refuge. Les commentaires positifs du département d’État sur un « cadre constructif » alimentent pour l’instant ce mouvement de prise de risque (« risk-on », préférence pour les actifs plus risqués). La prudence reste de mise : des initiatives similaires en 2024 et 2025 avaient fini par s’enliser, et le sentiment peut se retourner vite. Cette incertitude suggère que la faiblesse du dollar pourrait être temporaire.

Données PCE et évolution des anticipations de taux de la Fed

Sur le plan intérieur, l’attention se porte sur les données PCE d’avril. Le « core PCE » (PCE sous-jacent, inflation hors énergie et alimentation, plus stable) de mars est resté à 2,8%, au-dessus de l’objectif de la Fed. Une publication élevée mettrait la banque centrale sous pression. Cette inflation persistante explique pourquoi le marché anticipe une Fed plus restrictive (« hawkish », favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation). L’outil FedWatch du CME indique désormais qu’une hausse de taux est envisagée avec près de 40% de probabilité d’ici la fin de l’année, changement marqué par rapport aux attentes de baisse de taux observées plus tôt en 2026. Cette réévaluation restrictive soutient le dollar et limite le risque de baisse importante, même si l’actualité géopolitique peut provoquer des replis à court terme.

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