L’indice du dollar américain (DXY) a reculé autour de 99,05 en début de séance asiatique lundi, les marchés réagissant aux signaux selon lesquels Washington et Téhéran se rapprochent d’un accord de paix, tout en restant en désaccord sur des points clés. Le président Donald Trump a déclaré que les deux parties avaient « largement négocié » un protocole d’accord (document qui fixe des principes sans être forcément un traité définitif) qui permettrait de rouvrir le détroit d’Ormuz, selon Reuters. Toutefois, l’incertitude sur le calendrier a limité l’appétit pour le risque (tendance des investisseurs à acheter des actifs plus risqués), l’Iran contrôlant toujours la navigation dans ce passage et les États-Unis maintenant un blocus naval (contrôle militaire en mer) visant des navires liés à l’Iran. Ce changement géopolitique a aussi influencé les anticipations de taux, les opérateurs réévaluant les risques d’inflation liés à une route maritime encore fermée et réduisant l’idée d’un durcissement monétaire rapide (hausse des taux par la banque centrale pour freiner la hausse des prix). Malgré tout, les prix de marché indiquent une probabilité de 45,1% d’une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) de la Fed d’ici la fin de l’année, d’après l’outil CME FedWatch (indicateur qui déduit les probabilités de décisions de la Fed à partir des contrats à terme de taux). L’attention se tourne désormais vers l’indice PCE (Personal Consumption Expenditures), la mesure d’inflation suivie de près par la Fed, attendu jeudi. Dans le contexte plus large des changes, le dollar représente plus de 88% des échanges mondiaux sur le marché des devises (marché FX), soit environ 6 600 milliards de dollars de transactions quotidiennes, selon les données 2022.

Incertitude géopolitique face aux données d’inflation

Les marchés font face à un conflit classique entre l’actualité géopolitique et les données économiques, ce qui entretient l’incertitude autour du dollar. L’espoir d’un accord rouvrant le détroit d’Ormuz soutient l’appétit pour le risque et pèse sur le dollar. En parallèle, une inflation qui ralentit difficilement continue de soutenir la devise. Ce contexte favorise les traders qui cherchent la volatilité (ampleur des variations de prix), car le marché peut partir nettement dans un sens ou dans l’autre. Avec l’indice VIX (baromètre de la volatilité attendue sur les actions américaines) resté faible autour de 14 depuis un mois, les primes d’options (coût d’achat d’une option) pourraient sous-estimer le risque d’un mouvement marqué. Acheter de la volatilité via des stratégies comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour parier sur un grand mouvement) sur l’EUR/USD ou l’USD/JPY peut être une approche prudente en attendant davantage de visibilité.

Le rôle du pétrole et de la politique des banques centrales

La réouverture du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 20% du pétrole mondial, est l’élément central à surveiller. Historiquement, une désescalade dans cette région a entraîné une baisse du prix du brut, ce qui réduit les pressions inflationnistes et diminue le besoin de hausses de taux de la Fed. Les marchés de dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des futures ou des options) sur le pétrole brut et des paires liées comme l’USD/CAD peuvent donner des signaux de retournement. À l’inverse, l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) est restée au-dessus de 3% cette année, bien au-delà de l’objectif de la Fed. Le rapport PCE de jeudi est donc un rendez-vous clé. Un chiffre plus élevé que prévu renforcerait la probabilité d’une hausse de taux intégrée dans les prix de marché et pourrait effacer rapidement les pertes récentes du dollar.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets