Points clés
- NVIDIA s’échangeait à 221,27, en hausse de 2,18 (+1,00%), après un plus haut de séance à 223,63.
- Le titre a gagné près de 1,5% dans les échanges de nuit, après l’annonce de la participation de Jensen Huang à la délégation de Donald Trump en Chine.
- Le chiffre d’affaires de NVIDIA en Chine est quasiment tombé à zéro, après avoir atteint 25 milliards de dollars et 32% du chiffre d’affaires total en 2024.
- Les résultats du T1 sont attendus le 20 mai : le chiffre d’affaires est anticipé en hausse de 79% à 78,98 milliards de dollars et le bénéfice ajusté (bénéfice recalculé en excluant certains éléments exceptionnels) en hausse de 119% à 1,78 dollar par action.
NVIDIA progressait, les opérateurs réagissant à la participation du PDG Jensen Huang à la délégation de Donald Trump pour des discussions de haut niveau à Pékin. Le titre s’échangeait à 221,27, en hausse de 2,18 (+1,00%), à 05/12 22:59:58 GMT+3. Le plus haut de séance s’établissait à 223,63, le plus bas à 214,91, avec une ouverture à 218,37 et une clôture à 219,09.
Le titre a pris près de 1,5% dans les échanges de nuit avant mercredi et s’est hissé parmi les valeurs les plus discutées sur Stocktwits (réseau social centré sur les marchés). Le mouvement est intervenu après la confirmation par Trump de la présence de Huang, alors que des informations précédentes indiquaient le contraire.
Selon CNBC, Huang s’est rendu en Alaska pour rejoindre le vol Air Force One (avion présidentiel américain) à destination de Pékin mardi. Trump a ensuite indiqué sur Truth Social à 23h09 (heure de la côte Est) que Huang était déjà à bord.
Ce déplacement place NVIDIA au cœur des discussions politiques les plus suivies par les marchés. Trump doit rencontrer le président chinois Xi Jinping jeudi et vendredi, avec au programme le commerce, la technologie, la sécurité énergétique, l’Iran, Taïwan et l’accès au marché. Le président américain se rend en Chine avec des dirigeants d’entreprises, Washington cherchant à stabiliser la relation avec Pékin tout en maintenant la pression sur des sujets jugés stratégiques.
L’accès à la Chine reste le principal facteur de risque
La Chine est au centre du débat sur la valorisation de NVIDIA. L’optimisme s’est renforcé sur les actions de semi-conducteurs, mais NVIDIA a sous-performé une partie du secteur car les restrictions américaines à l’exportation ont fortement pénalisé son activité en Chine.
Huang a récemment déclaré que le chiffre d’affaires en Chine est quasiment tombé à zéro. Il y a deux ans, NVIDIA était un fournisseur majeur de puces (composants électroniques qui effectuent les calculs) dans la région, avec 25 milliards de dollars de ventes en Chine, soit 32% du chiffre d’affaires total en 2024. Les investisseurs scrutent donc tout signal politique venant de Washington et de Pékin.
Les discussions à Pékin pourraient aider si elles ouvrent la voie à des ventes de puces d’IA conformes aux règles (produits respectant les limites imposées par les États-Unis) ou à un cadre plus lisible pour le commerce des semi-conducteurs. NVIDIA a déjà tenté de contourner les restrictions avec des puces adaptées au marché chinois, mais le risque politique reste élevé. Un assouplissement des règles d’exportation pourrait rehausser les anticipations de chiffre d’affaires. Un durcissement maintiendrait la Chine comme frein, même si la demande en IA reste forte ailleurs.
Les résultats du T1, prochain test majeur
NVIDIA publie ses résultats du premier trimestre fiscal le 20 mai. Le groupe a confirmé que la conférence téléphonique de résultats (appel avec analystes et investisseurs) aura lieu le mercredi 20 mai à 14h (heure du Pacifique), soit 17h (heure de la côte Est).
Les analystes anticipent un nouveau trimestre record. Le chiffre d’affaires est attendu en hausse de 79% à 78,98 milliards de dollars, et le bénéfice ajusté (bénéfice recalculé en excluant des éléments exceptionnels) en hausse de 119% à 1,78 dollar par action. Le consensus (moyenne des prévisions) est proche, avec environ 78,89 milliards de dollars de chiffre d’affaires et un bénéfice ajusté par action autour de 1,77 dollar.
La réaction du marché reste difficile à anticiper. Lors de la précédente publication, des résultats supérieurs aux attentes avaient été accueillis négativement car une bonne performance était déjà intégrée dans le cours. Cette fois, il faudra plus qu’un simple dépassement des prévisions. Les investisseurs surveilleront le chiffre d’affaires des centres de données (serveurs où sont hébergés et calculés les services numériques), la demande de puces d’IA, la marge brute (part du chiffre d’affaires restant après le coût de production), les commentaires sur la Chine et la demande pour les produits soumis à restrictions d’exportation.
L’optimisme sur l’IA continue de soutenir le titre
La dynamique autour de l’intelligence artificielle reste solide. NVIDIA demeure au cœur de la croissance des centres de données, de l’entraînement des modèles (phase où l’IA apprend à partir de données), des tâches d’inférence (phase où l’IA utilise ce qu’elle a appris pour répondre) et des dépenses de cloud (informatique à distance) en infrastructures. NVIDIA avait indiqué viser au premier trimestre fiscal des ventes d’environ 78 milliards de dollars, à plus ou moins 2%, au-dessus de la moyenne des analystes de l’époque à 72,60 milliards de dollars.
Ce contexte soutient les investisseurs optimistes. Les acteurs du cloud, les États et les entreprises continuent d’investir dans les infrastructures pour l’IA. Le déplacement à Pékin ajoute un catalyseur politique à l’histoire des résultats.
La suite dépend toutefois de la capacité de NVIDIA à relier sa croissance dans l’IA à un meilleur accès au marché chinois. Si le marché entend des messages plus favorables sur la Chine de la part de Trump, de Xi ou de Huang, NVIDIA pourrait réduire une partie de son retard de performance par rapport au SOXX (indice boursier des actions de semi-conducteurs). Si les restrictions d’exportation restent strictes, la hausse pourrait être vue comme un mouvement de sentiment à court terme plutôt qu’un changement durable.
Analyse graphique
NVIDIA prolonge son rebond, autour de 221,27 après une forte reprise depuis le point bas d’avril proche de 164,24. La configuration reste favorable, avec une accélération du rythme de hausse alors que les acheteurs ramènent le cours vers le haut de sa zone d’évolution de ces derniers mois.
D’un point de vue graphique, la tendance reste nettement orientée à la hausse :
- MM5 : 214,94
- MM10 : 207,89
- MM20 : 205,78
Les moyennes mobiles (moyenne du cours sur un nombre de jours, utilisée pour lisser les variations) de court terme restent au-dessus de la moyenne à 20 jours, et le cours évolue au-dessus de ces repères. Cet alignement indique généralement une dynamique haussière solide.
Niveaux à surveiller :
- Support immédiat : 214 → 208 (zone où le cours peut se stabiliser)
- Support majeur : 205 → 194
- Résistance : 223 → 228,50 (zone où la hausse peut buter)
Le franchissement récent au-dessus de la zone des 210 a compté car il a confirmé une poursuite du mouvement après plusieurs semaines de consolidation (phase de stabilisation après une hausse) fin avril. Depuis, la dynamique s’est maintenue, ramenant NVIDIA vers la zone de résistance 223–228.
Cette zone devient le prochain test. Un dépassement durable au-dessus de 228 pourrait relancer la hausse, surtout si le sentiment lié à l’IA reste solide dans le secteur des semi-conducteurs.
À la baisse, le premier soutien se situe près des moyennes mobiles à 5 et 10 jours autour de 214–208. Tant que le cours reste au-dessus de cette zone, la dynamique haussière de court terme devrait tenir.
Les volumes d’échanges (quantité d’actions échangées, indicateur de l’intensité du mouvement) se sont aussi améliorés pendant la dernière phase de hausse, ce qui renforce la crédibilité du mouvement. Le marché continue d’anticiper une forte demande d’infrastructures d’IA, les dépenses des grands acteurs du cloud (hyperscalers, très grands fournisseurs de cloud) et l’investissement dans les semi-conducteurs lié à l’expansion des centres de données.
Le contexte macroéconomique devient également plus favorable aux valeurs de croissance, les investisseurs se positionnant de plus en plus sur l’idée d’un assouplissement de la Réserve fédérale plus tard dans l’année. Des taux attendus plus bas soutiennent souvent les valeurs technologiques à forte croissance, notamment celles liées à l’IA comme NVIDIA.
Pour l’instant, NVIDIA conserve une orientation haussière, même si le titre approche une zone de résistance proche des récents sommets. Un passage net au-dessus de 223–228 renforcerait la dynamique actuelle.
Prévision prudente
NVIDIA conserve un biais haussier à court terme tant que le titre reste au-dessus de 214,94 et 207,89. Un dépassement de 223,63 ouvrirait la voie à un test de 228,49, surtout si les nouvelles sur la Chine restent favorables et si l’intérêt des particuliers demeure élevé.
Un échec près de 223,63 suggérerait des prises de bénéfices avant les résultats. Une cassure sous 214,91 affaiblirait le rebond et ramènerait l’attention vers 211,21 et 207,89. Pour un scénario nettement haussier, trois éléments devront converger : des signaux crédibles d’accès au marché lors des discussions avec la Chine, des résultats du T1 au-delà d’attentes déjà élevées, et des perspectives de demande en IA suffisamment solides pour justifier de nouveaux plus hauts.
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