Prix du pétrole et appétit pour le risque
Al Hadath a indiqué sur X que des discussions sont en cours pour rouvrir le détroit d’Ormuz. Le WTI (pétrole américain de référence) s’échangeait juste au-dessus de 90 dollars et le Brent (référence mondiale) repassait sous 100 dollars, ce qui a soutenu le NZD, la Nouvelle-Zélande important du pétrole. En Nouvelle-Zélande, les données publiées plus tôt dans la semaine ont montré un recul du taux de chômage au 1er trimestre (Q1), sans réaction marquée des marchés. Aux États-Unis, l’ADP (enquête privée sur l’emploi) a fait état de créations d’emplois en avril supérieures aux attentes, avant les NFP (rapport officiel mensuel sur l’emploi) attendus vendredi. Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage et des interventions de responsables de la Fed (banque centrale américaine) sont aussi prévues. Le NZD suit l’état de l’économie néo-zélandaise et la politique de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, banque centrale), mais aussi la demande chinoise et les prix des produits laitiers. La RBNZ vise une inflation entre 1 % et 3 % (autour de 2 %). L’écart de taux d’intérêt avec les États-Unis influence aussi le NZD/USD. Le NZD monte souvent quand les marchés prennent plus de risque et baisse en période d’incertitude.Écarts de taux et portage
Le dollar néo-zélandais résiste, contrairement à 2025 où la perspective d’un accord États-Unis–Iran dominait. Aujourd’hui, avec un WTI autour de 82 dollars le baril, en dessous des niveaux au-delà de 90 dollars observés alors, la pression sur le dollar comme valeur refuge (monnaie recherchée en période de stress) s’est atténuée. Cela soutient les devises liées aux matières premières, comme le NZD. L’écart de taux (différence entre les taux directeurs des deux pays) reste légèrement favorable au NZD. La RBNZ maintient son taux directeur à 5,50 % pour lutter contre une inflation persistante, annoncée en dernier lieu à 3,8 %. En face, la Fed adopte un ton plus accommodant (moins encline à relever les taux), ce qui rend le NZD attractif pour les stratégies de portage (« carry trade » : emprunter en devise à taux bas pour investir en devise à taux plus élevé). Les intervenants sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) peuvent privilégier des options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé) qui intègrent l’idée d’une RBNZ plus restrictive plus longtemps que la Fed. Il faut toutefois surveiller la situation intérieure : l’économie montre des signes de ralentissement après une longue période de politique monétaire restrictive (taux élevés). Selon Stats NZ, le taux de chômage est remonté à 4,3 % au 1er trimestre 2026. Cela suggère que le potentiel de hausse du NZD pourrait rester limité si la croissance continue de faiblir. À l’extérieur, la santé de l’économie chinoise reste déterminante. Les derniers PMI (indices d’activité : au-dessus de 50, l’activité progresse ; en dessous, elle recule) à peine au-dessus de 50 signalent une reprise fragile. Point plus favorable : la dernière vente aux enchères Global Dairy Trade a vu les prix augmenter de 1,5 %, apportant un soutien fondamental (lié aux fondamentaux économiques). Les options peuvent servir de couverture (protection) contre une mauvaise surprise en provenance de Chine. Le climat de marché paraît plus équilibré qu’au plus fort des tensions au Moyen-Orient en 2025, avec un VIX (indice de volatilité, souvent vu comme un baromètre de la peur) proche de 18. Dans ce contexte, le NZD est soutenu par les taux, mais son potentiel reste plafonné par les inquiétudes sur l’économie néo-zélandaise et la Chine. Des stratégies comme un call spread (achat d’une option d’achat et vente d’une autre à un prix plus élevé, pour viser un gain limité avec un risque réduit) sur NZD/USD peuvent viser des gains modestes tout en limitant le risque si la paire ne progresse pas.
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