Points clés
- Le yuan « spot » (cours au comptant, pour livraison quasi immédiate) a reculé de 0,04% à 6,8305 face au dollar, après avoir évolué dans une fourchette étroite de 6,8270 à 6,8313.
- La PBoC (Banque populaire de Chine, banque centrale) a fixé le cours pivot (« fixing », un taux de référence quotidien) à 6,8589 pour un dollar, contre 6,8579 la séance précédente, soit 307 pips (unité de variation minimale sur le marché des changes) plus faible que l’estimation du marché.
- Le taux USD/CNH (dollar contre yuan offshore, c’est-à-dire le yuan négocié hors de Chine continentale) s’affichait à 6,82869, en hausse de 0,00360 (+0,05%), tandis que l’indice du dollar (mesure du billet vert face à un panier de six grandes devises) se situait à 98,59.
Mardi, le yuan chinois est resté dans une bande étroite face au dollar, les investisseurs attendant le message de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis). Vers 03h00 GMT, le yuan au comptant cédait 0,04% à 6,8305 pour un dollar, après avoir oscillé entre 6,8270 et 6,8313.
Le yuan offshore a aussi légèrement fléchi. L’USD/CNH s’échangeait autour de 6,8312, en baisse d’environ 0,08% en Asie. L’indice du dollar s’établissait à 98,59, signe d’une demande de dollars solide, sans emballement.
Le marché marque une pause plus qu’un retournement. Le yuan gagne encore 1,0% face au dollar depuis le début du mois et s’apprécie de 2,4% depuis le début de l’année.
Il fait ainsi mieux que de nombreuses devises asiatiques, surtout quand la hausse du pétrole pèse davantage sur les pays dont les réserves et ressources énergétiques sont plus limitées.
Le fixing de la PBoC freine l’appréciation du yuan
Avant l’ouverture du marché, la Banque populaire de Chine a fixé le cours pivot à 6,8589 pour un dollar, contre 6,8579 la veille, et 307 pips sous l’estimation du marché. Chaque jour, le yuan « spot » peut évoluer dans une bande de ±2% autour de ce taux pivot (mécanisme d’encadrement du taux de change).
Ce fixing plus faible limite la hausse du yuan et montre que les autorités veulent maîtriser le rythme de son appréciation. Un yuan plus fort peut réduire l’inflation importée (hausse des prix venant des biens achetés à l’étranger), en particulier si l’énergie reste chère. Mais une monnaie trop forte peut pénaliser les exportateurs, alors que la Chine a encore besoin d’un commerce extérieur solide pour soutenir la croissance.
L’incertitude sur les taux américains et les risques géopolitiques ont temporairement soutenu le dollar. Les analystes notent aussi que la guidance de la Chine via le fixing reste globalement orientée vers un yuan relativement fort, portée par des exportations résistantes.
Le résultat est un équilibre piloté. La PBoC semble prête à laisser le yuan rester ferme, mais sans accélération. Les cambistes surveilleront si les prochains fixings restent inférieurs aux attentes du marché, ce qui indiquerait une progression lente plutôt qu’une hausse rapide.
Les exportations chinoises soutiennent la solidité du yuan
Le yuan bénéficie aussi du rôle de la Chine dans le choc énergétique. Certains analystes y voient un gagnant relatif de la crise liée à la guerre avec l’Iran, car la base exportatrice chinoise profite de la demande en énergies renouvelables, batteries et systèmes solaires.
Des données récentes montrent que les recettes à l’export des technologies « propres » (biens liés à la transition énergétique) ont progressé de 30% par rapport à février et de 52% sur un an, la tension au Moyen-Orient ayant renforcé la demande mondiale de solutions énergétiques domestiques.
Cela explique pourquoi le yuan pourrait continuer de surperformer d’autres devises asiatiques. Des exportations plus vigoureuses peuvent attirer des entrées de capitaux (investissements venant de l’étranger), améliorer les recettes commerciales et renforcer la confiance dans la monnaie. Un yuan plus fort réduit aussi la pression de l’inflation importée, ce qui laisse à Pékin davantage de marge pour sa politique économique interne.
Mais cet avantage a des limites. Si le pétrole continue de grimper, les tensions sur les balances courantes (solde des échanges de biens, services et revenus avec l’étranger) en Asie peuvent se transmettre aux marchés des changes régionaux. Un rebond général du dollar freinerait aussi les gains du yuan, même si les exportations chinoises tiennent bon.
Le sommet États-Unis–Chine, prochain test
Le prochain rendez-vous clé pour le yuan sera le sommet présidentiel États-Unis–Chine en mai. La banque estime que les risques dans la relation bilatérale devraient rester contenus. Citi anticipe un yuan à 6,8 dans trois mois et à 6,7 d’ici six à douze mois.
Cette projection s’inscrit dans la tendance actuelle, mais dépend de deux conditions : d’abord, la Fed doit éviter un durcissement (orientation plus restrictive, donc potentiellement des taux plus élevés) ; ensuite, le sommet de mai doit limiter les risques commerciaux et géopolitiques.
Si le sommet se déroule sur un ton plus apaisé, les acheteurs de yuan pourraient pousser l’USD/CNH à la baisse. Si les discussions se dégradent, les investisseurs pourraient renforcer leurs couvertures en dollars (positions destinées à se protéger contre une hausse du dollar) et ralentir l’appréciation du yuan.
Analyse technique
L’USD/CNH évolue près de 6,8287 et se stabilise après un recul régulier depuis les plus hauts à 7,07. Les cours évoluent désormais à l’horizontale, la pression vendeuse s’atténuant. La tendance de fond reste baissière, mais la dynamique récente suggère une phase de stabilisation à court terme près des creux.
D’un point de vue graphique, le biais reste baissier mais moins marqué. Le cours demeure sous la moyenne mobile à 20 jours (6,8360) (moyenne des cours des 20 dernières séances, utilisée pour lisser les variations), qui continue de s’orienter à la baisse et limite les tentatives de rebond. En revanche, les moyennes à 5 jours (6,8296) et 10 jours (6,8239) s’aplatissent autour des niveaux actuels, ce qui indique un ralentissement de la baisse et la possible formation d’un plancher.
Niveaux clés à surveiller :
- Support : 6,8050 → 6,7800 → 6,7500 (zone où les achats peuvent freiner la baisse)
- Résistance : 6,8300 → 6,8600 → 6,9000 (zone où les ventes peuvent freiner la hausse)
La paire consolide juste au-dessus du support 6,8050, où la baisse s’est récemment interrompue. Un passage sous ce niveau relancerait la tendance baissière et ouvrirait la voie vers 6,7800.
À la hausse, 6,8300 constitue la première résistance. Un franchissement pourrait déclencher un rebond technique vers 6,8600, mais la zone la plus difficile se situe près de la moyenne à 20 jours, qu’il faudrait repasser au-dessus pour signaler un changement de tendance plus net.
Au total, l’USD/CNH reste dans une baisse maîtrisée, avec des signes de stabilisation à court terme. Le marché observe désormais si le cours casse 6,8050 pour reprendre la baisse, ou s’il construit un socle avant un rebond.
Prévision prudente
À court terme, le yuan conserve un léger avantage tant que l’USD/CNH reste sous 6,83608. Un passage sous 6,82248 renforcerait l’hypothèse d’un nouveau test de 6,80567, avec 6,8 comme prochain seuil psychologique (niveau rond souvent surveillé).
Un ton plus restrictif de la Fed (signal de taux plus élevés ou plus longtemps) pourrait freiner ce mouvement et ramener l’USD/CNH vers 6,86803. Un message plus accommodant (moins favorable au dollar), une guidance stable de la PBoC et des signaux plus apaisés avant le sommet de mai iraient dans le sens du scénario de Citi : 6,8 dans trois mois et 6,7 d’ici six à douze mois.
Questions de traders
Pourquoi le yuan évolue-t-il dans une fourchette étroite ?
Le yuan reste dans une bande étroite car le marché attend la décision de la Fed mercredi.
Vers 03h00 GMT, le yuan au comptant reculait de 0,04% à 6,8305, après avoir varié entre 6,8270 et 6,8313. Cela traduit un marché prudent avant des indications plus claires sur les taux.
Que montre le fixing de la PBoC ?
La Banque populaire de Chine a fixé le cours pivot à 6,8589 pour un dollar, contre 6,8579 la séance précédente.
Ce fixing était 307 pips sous l’estimation du marché, ce qui a limité l’appréciation du yuan. Le yuan au comptant peut bouger de 2% de part et d’autre de ce taux pivot quotidien.
Pourquoi la Fed compte-t-elle pour l’USD/CNH ?
La Fed est déterminante car les anticipations de taux américains influencent la demande de dollars.
Si la Fed insiste sur les risques d’inflation et maintient une politique restrictive (taux élevés plus longtemps), le dollar peut rester soutenu, ce qui pousserait l’USD/CNH à la hausse. Si la Fed laisse entrevoir une trajectoire plus souple, le yuan pourrait se renforcer et l’USD/CNH baisser.
Que montre l’indice du dollar ?
L’indice du dollar, basé sur six grandes devises, s’établissait à 98,59.
Il indique un dollar soutenu, aidé par l’incertitude sur les taux américains et les risques géopolitiques. Le mouvement n’est toutefois pas assez fort pour effacer la reprise du yuan observée depuis le début de l’année.
Quelle est la performance du yuan ce mois-ci ?
Le yuan gagne 1,0% face au dollar depuis le début du mois.
Depuis le début de l’année, il s’apprécie de 2,4%. Cela en fait l’une des devises asiatiques les plus solides, portée par la résistance des exportations chinoises et la position relative de la Chine dans la crise énergétique liée à la guerre avec l’Iran.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
