L’EUR/USD a légèrement reculé vers 1,1785 durant les premières heures en Asie mardi, les marchés évaluant les tensions au Moyen-Orient avant l’expiration mercredi d’un cessez-le-feu de 14 jours (arrêt temporaire des combats). Les enquêtes ZEW en Allemagne et dans la zone euro (sondages de confiance des investisseurs) sont attendues plus tard mardi, tandis que le rapport américain sur les ventes au détail de mars (dépenses des consommateurs dans les magasins) est également au programme. Le président américain Donald Trump a déclaré ne pas être pressé de mettre fin au conflit avec l’Iran, tout en affirmant s’attendre à de nouvelles discussions avec Téhéran au Pakistan. Ces propos interviennent à l’approche de l’échéance du cessez-le-feu.

Discussions sur le cessez-le-feu et réaction des marchés

Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a déclaré que l’Iran n’acceptera pas de négociations avec les États-Unis sous la menace, selon le Guardian. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a indiqué que des « violations continues du cessez-le-feu » par les États-Unis entravent le processus diplomatique. L’incertitude entourant les discussions sur un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a soutenu la demande de dollar, ce qui a pesé sur l’EUR/USD. La paire a été freinée alors que l’appétit pour le risque (tendance des investisseurs à acheter des actifs risqués) restait instable. Des responsables de la Banque centrale européenne (BCE) auraient préféré laisser les taux inchangés lors de la réunion d’avril. Barclays estime que l’attention pourrait se déplacer vers deux hausses possibles de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) en juin et en septembre, liées à une inflation tirée par l’énergie (hausse des prix due surtout au pétrole, au gaz et à l’électricité). Nous nous souvenons qu’à la même période l’an dernier, au printemps 2025, l’EUR/USD évoluait près de 1,18, sur fond d’incertitudes autour des discussions de cessez-le-feu entre Washington et Téhéran. Le marché intégrait aussi des hausses de taux de la BCE pour contrer une flambée des prix de l’énergie. L’attention portait sur l’impact de ces deux facteurs sur la paire. Ces négociations ont ensuite calé, provoquant un mouvement « risk-off » (les investisseurs réduisent le risque et se réfugient vers des placements jugés plus sûrs) qui a soutenu le dollar au second semestre 2025. Cette prime de risque géopolitique (surcroît de prudence dans les prix lié aux tensions internationales) est devenue récurrente, poussant l’indice VIX de Cboe (baromètre de la volatilité attendue sur le S&P 500, souvent appelé « indice de la peur ») à une moyenne supérieure à 19 sur les six derniers mois, en hausse par rapport aux années précédentes. Les tensions persistent, maintenant une incertitude sur les marchés.

Divergence de politique monétaire et positionnement via options

La BCE a bien procédé à deux hausses de 25 points de base en 2025, mais l’effet a été limité par une inflation américaine élevée. Avec l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de mars 2026 à 2,9%, la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) a signalé qu’elle maintiendrait des taux élevés plus longtemps. Cette divergence de politique monétaire (écart entre les trajectoires de taux de la Fed et de la BCE) a été le principal facteur poussant l’EUR/USD vers la zone de 1,07 observée aujourd’hui. Dans ce contexte, nous anticipons une pression baissière persistante sur l’EUR/USD. Les opérateurs peuvent envisager d’acheter des options de vente (« put », instrument donnant le droit de vendre à un prix fixé) échéance juin 2026 avec un prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat) autour de 1,06, afin de profiter d’un dollar plus fort. Cette approche limite le risque au montant payé (la prime). Cependant, toute désescalade rapide des tensions géopolitiques ou un rapport sur l’emploi américain nettement faible pourrait déclencher un rebond brutal. Pour se positionner sur une hausse de la volatilité dans un sens ou dans l’autre, l’achat d’un straddle long (achat simultané d’un call et d’un put au même strike, pour viser un grand mouvement quel que soit le sens) à échéance mai peut être pertinent. Cela permet de profiter d’un mouvement important, sans parier sur la direction. Les prochaines publications sur le PIB américain du T1 (mesure de la croissance) et l’estimation rapide de l’inflation d’avril en zone euro seront des déclencheurs majeurs. Une croissance américaine au-dessus du consensus de 2,1% renforcerait le scénario baissier sur l’EUR/USD et rendrait les puts plus attrayants. À l’inverse, une hausse inattendue de l’inflation européenne pourrait pousser la BCE à adopter un ton plus restrictif (plus favorable à des hausses de taux), ce qui soutiendrait des stratégies via options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé). Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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