Les analystes de Deutsche Bank ont signalé une forte hausse des actions américaines, le S&P 500 atteignant de nouveaux records, l’espoir d’un accord entre l’Iran et les États-Unis progressant et les prix du pétrole baissant. Ils ont relié ce mouvement à une baisse des inquiétudes liées à un choc de **stagflation** (ralentissement de l’économie avec une inflation élevée) et au soulagement apporté par des coûts de l’énergie plus faibles.
Le S&P 500 a gagné 4,54% sur la semaine, sa plus forte hausse hebdomadaire depuis mai 2025, et a clôturé à un record de 7.126 points après une progression de 1,20% vendredi. Il a aussi franchi 7.000 points pour la première fois mercredi.
Le Nasdaq Composite a progressé de 6,84% sur la semaine et a ajouté 1,52% vendredi pour inscrire un nouveau record. Il a prolongé sa série de hausse à 13 séances consécutives, la plus longue depuis 1992.
Les analystes ont souligné que les hausses de marché pendant des conflits peuvent se retourner si les attentes de paix s’affaiblissent. Ils ont rappelé un épisode précédent de la guerre en Ukraine, lorsque le S&P 500 avait gagné plus de 10% dans les premières semaines, avant que l’espoir d’un accord rapide ne s’éteigne.
Dans ce contexte, il faut regarder le faible coût des **protections** sur le marché des **dérivés** (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme un indice boursier). L’indice VIX, qui mesure la **volatilité attendue** (ampleur des variations anticipées du marché), est tombé à 13,2, son plus bas niveau depuis plus d’un an, ce qui rend les **options** (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) relativement peu coûteuses. Cela crée une opportunité d’acheter une protection avant un choc géopolitique qui ferait remonter la volatilité.
Une stratégie directe consiste à acheter des **options de vente (puts)** sur les grands indices, comme le SPX (indice S&P 500) et le QQQ (ETF qui réplique le Nasdaq-100), afin de **couvrir** un risque de baisse. Avec 13 séances de hausse d’affilée sur le Nasdaq — un marché historiquement **tendu** (hausse trop rapide en peu de temps) — le risque de correction augmente. Les données de la semaine dernière montrent aussi que les volumes d’achat d’**options d’achat (calls)** (paris sur une hausse) ont atteint un plus haut de 24 mois, un signal classique d’excès d’optimisme qui précède souvent une correction.
On peut aussi utiliser des dérivés pour cibler les secteurs les plus sensibles à un échec des discussions. Les options sur des ETF du secteur de l’énergie réagiraient immédiatement à toute tension renouvelée dans le détroit d’Ormuz (passage stratégique pour le transport de pétrole). Acheter des puts ou des **spreads de puts** (achat d’un put et vente d’un autre put à un niveau différent pour réduire le coût) peut fournir une couverture efficace si le moteur principal de la récente hausse — la baisse du pétrole — disparaissait rapidement.
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