L’USD/JPY a progressé près de 159,00 en début de séance européenne lundi. Le yen s’est affaibli, sur fond de regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran et d’informations évoquant une fermeture du détroit d’Ormuz, ce qui a soutenu le dollar américain. Le président américain Donald Trump a déclaré dimanche que des Marines américains avaient pris le contrôle d’un navire ayant tenté de franchir un blocus américain visant des ports iraniens, selon le Guardian. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a affirmé que le blocus américain des ports et des côtes iraniennes constitue un acte d’agression et viole le cessez-le-feu. Ce différend a soutenu le dollar à court terme. L’USD/JPY est ainsi resté en hausse autour de 159,00. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a évité vendredi de signaler une hausse des taux dès avril, en invoquant l’incertitude liée à un « choc d’offre négatif » (baisse de l’offre disponible, qui pousse les prix à la hausse) associé à la guerre. Les marchés s’attendent largement à ce que la Banque du Japon maintienne ses taux inchangés au moins jusqu’en juin 2026. Les autorités japonaises ont aussi renforcé leur surveillance du taux de change. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le Japon suit les marchés avec un « haut degré d’urgence » et pourrait agir contre des mouvements spéculatifs (des achats/ventes rapides visant un gain à court terme). En 2025, le marché était tendu, l’USD/JPY testant 159,00. La combinaison du conflit États-Unis–Iran et d’une Banque du Japon prudente a fortement soutenu le dollar. Dans ce contexte, la crainte d’une intervention sur le marché des changes (action directe des autorités en achetant/vendant une devise pour influencer son cours) était maximale. Peu après ces avertissements en 2025, les autorités japonaises sont effectivement intervenues lorsque la paire a brièvement touché 160,20, provoquant une chute de cinq grandes figures (environ 5 yens, par exemple de 160 à 155) en une seule séance. Cette intervention, dont le coût aurait atteint 9 000 milliards de yens, a accru la volatilité (amplitude des variations de prix) et montré que les avertissements verbaux seraient suivis d’actes. Cet épisode a marqué le sommet du « trade de divergence » (pari sur l’écart de politique monétaire entre deux banques centrales, ici Fed et BoJ), alors que les facteurs de fond ont ensuite commencé à évoluer. Aujourd’hui, le risque géopolitique lié à l’Iran s’est atténué, et l’attention se concentre sur la politique monétaire. La dernière inflation sous-jacente (core CPI, inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) au Japon est ressortie à 2,8%, au-dessus de l’objectif de la BoJ, renforçant la pression pour une action de la banque centrale. La paire étant remontée vers 156,50, le marché intègre désormais presque à coup sûr une hausse des taux lors de la réunion de juin 2026. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cela change la stratégie: on passe d’un pari sur une intervention surprise à un positionnement sur un tournant de politique monétaire. En 2025, acheter des options de vente « hors de la monnaie » (puts avec un prix d’exercice éloigné du cours, donc bon marché mais qui ne rapportent que si le marché baisse fortement) sur l’USD/JPY constituait une couverture utile contre une intervention. Désormais, l’enjeu se situe autour de la réunion de juin de la BoJ. Une approche consiste à acheter des stratégies de volatilité comme un straddle (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un strangle (achat d’un call et d’un put à des prix d’exercice différents), avec une échéance fin juin, afin de profiter de la forte volatilité attendue autour de cette décision.

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