Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC, le régulateur américain des marchés à terme) montrent que les positions nettes sur le pétrole des traders « non commerciaux » (spéculateurs, qui ne couvrent pas une activité physique) ont augmenté à 206,5 k. Le chiffre précédent était de 202,2 k.
Cela représente une hausse de 4,3 k positions par rapport à la période précédente. Ces données portent sur les positions nettes « non commerciales » sur le pétrole aux États-Unis. (Une « position nette » correspond à la différence entre les positions acheteuses et vendeuses ; « net long » signifie que les achats dominent, donc un pari sur la hausse.)
Les spéculateurs renforcent donc leurs paris sur une hausse des prix du pétrole, les positions nettes acheteuses atteignant 206,5 k. Cela traduit un optimisme croissant chez les grands intervenants. C’est la quatrième semaine consécutive de progression.
Cet optimisme semble lié aux anticipations d’une forte demande estivale. Les prévisions de voyages suggèrent un niveau de déplacement des consommateurs au plus haut depuis le milieu des années 2020, et le rapport sur l’emploi de mars confirme une économie solide. Une activité économique soutenue implique généralement plus de consommation de carburant.
Côté offre, l’OPEP+ (OPEP et pays alliés) maintient une discipline de production, c’est‑à‑dire des limites de production visant à soutenir les prix. De plus, les dernières données de l’Energy Information Administration (EIA, l’agence statistique américaine de l’énergie) indiquent que les stocks de pétrole brut aux États‑Unis ont diminué de 2,1 millions de barils la semaine dernière, davantage que prévu. Une baisse des stocks signifie un marché plus tendu, ce qui peut pousser les prix à la hausse.
Pour les traders, cela plaide pour un positionnement haussier à court terme. Acheter des options d’achat (« call », un droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme WTI (West Texas Intermediate, le pétrole de référence américain) de juin ou juillet peut permettre de profiter d’une hausse tout en limitant le risque au montant payé pour l’option.
Comme les positions nettes ne sont pas encore à des niveaux historiquement extrêmes, la dynamique peut encore se prolonger. Les traders peuvent aussi envisager un « bull call spread » (achat d’un call et vente d’un autre call à un prix plus élevé) pour réduire le coût initial, en échange d’un gain maximal plafonné. Cette stratégie profite d’une progression graduelle des prix dans les prochaines semaines, cohérente avec le sentiment actuel.
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