Les positions nettes non commerciales (spéculatives) sur l’euro, selon la CFTC (autorité américaine de surveillance des marchés à terme), sont remontées à 26 000 contrats, contre -7 500.
Cela traduit un basculement d’une position nette vendeuse (pari sur la baisse) à une position nette acheteuse (pari sur la hausse) sur les contrats à terme (« futures ») sur l’euro.
Le marché change nettement de lecture sur l’euro. Les investisseurs spéculatifs ont rapidement retourné leur position, passant d’un pari vendeur équivalent à 7,5 milliards d’euros à un pari acheteur d’environ 26 milliards d’euros. C’est un signal clair d’un sentiment désormais très favorable à la monnaie unique.
Ce mouvement semble lié au ton plus ferme de la Banque centrale européenne (BCE), alors que l’inflation ralentit moins que prévu. L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation, donc plus stable) en zone euro, pour mars 2026, ressort à 3,1%, au-dessus des attentes (sous 3%). Cela pousse le marché à revoir la trajectoire des taux de la BCE (le calendrier et l’ampleur des hausses ou baisses de taux). En parallèle, la Réserve fédérale américaine (Fed) paraît davantage disposée à commencer à baisser ses taux plus tard cette année.
Avec le recul, il s’agit d’un retournement marqué par rapport au second semestre 2025. À l’époque, la plupart des investisseurs tablaient sur un euro plus faible, en anticipant que la BCE serait contrainte de baisser ses taux pour soutenir une économie allemande en difficulté. La récente amélioration des PMI des services (enquêtes auprès des entreprises: au-dessus de 50, l’activité progresse) dans l’ensemble de la zone euro a, pour l’instant, affaibli ce scénario.
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