L’or a progressé vendredi, les espoirs d’un accord entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que des informations indiquant que le détroit d’Ormuz est « totalement ouvert », ayant contribué à faire baisser les prix du pétrole. Le XAU/USD (cours de l’or par rapport au dollar) évoluait près de 4 870 $, en hausse d’environ 1,67% sur la séance, et se dirigeait vers une quatrième hausse hebdomadaire consécutive. Le WTI (pétrole américain West Texas Intermediate, référence de prix) a touché son plus bas niveau depuis le 11 mars et s’échangeait autour de 81,50 $, en repli de près de 9% sur la journée. Le Dollar Index (indice mesurant le dollar face à un panier de grandes devises) s’établissait vers 97,73, à des plus bas de plus d’un mois, et se dirigeait vers une troisième baisse hebdomadaire d’affilée. La baisse du pétrole a réduit à court terme les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a soutenu les anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) plus tard cette année. Les marchés surveillaient aussi les développements des discussions États-Unis–Iran prévues ce week-end, tandis que le blocus naval américain était présenté comme maintenu jusqu’à la conclusion d’un accord final. L’agence Fars, citant un responsable iranien, a indiqué que l’Iran pourrait refermer le détroit si le blocus se poursuit, selon Reuters. Le calendrier américain ne prévoyait pas de publications majeures, l’attention se portant sur les interventions de responsables de la Fed avant la « période de silence » (période durant laquelle la Fed limite ses prises de parole) précédant la réunion du FOMC (comité de politique monétaire de la Fed) des 28-29 avril. Sur le plan technique, l’or s’est maintenu au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des cours sur une période) à 20 jours, à 4 646 $. Le RSI (14) (indice de force relative sur 14 périodes, indicateur d’élan) se situait près de 52 et le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) restait positif. Une résistance (zone où le prix peine à monter) se situait près de 4 931 $, avec un support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) à 4 646 $ et autour de 4 361 $. En revenant sur avril 2025, on a observé un conflit classique pour les opérateurs sur l’or : détente géopolitique contre retour des anticipations de baisses de taux de la Fed. La forte baisse du pétrole, après les espoirs d’accord États-Unis–Iran, a immédiatement pesé sur les anticipations d’inflation, un facteur clé à suivre. Les opérateurs sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme options et contrats à terme) doivent s’attendre à des retournements rapides de sentiment au gré des titres géopolitiques. Le retour brutal des anticipations de baisse des taux de la Fed en 2025 était directement lié à la chute de 9% du WTI en une seule séance. Aujourd’hui, alors que l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) est restée au-dessus de 3,5% au premier trimestre 2026, tout signe de baisse marquée du pétrole pourrait entraîner une révision plus forte des attentes sur la politique de la Fed. Cela suggère que des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur l’or pourraient offrir un fort effet de levier si un choc d’offre (variation de la production ou des flux) fait à nouveau baisser les prix de l’énergie. Il faut garder à l’esprit le ton restrictif (« hawkish », priorité à la lutte contre l’inflation via des taux élevés) de la Fed fin 2025, à l’opposé du ton plus accommodant (« dovish », plus favorable à des baisses de taux) observé brièvement. La Fed a répété qu’elle a besoin de plus qu’un simple recul temporaire de l’inflation globale pour changer de cap, ce qui signifie qu’un accord dans une zone de conflit pourrait ne pas suffire cette fois. Les opérateurs doivent donc éviter de suivre la première rumeur et plutôt chercher une confirmation via les discours de la Fed ou une baisse durable des rendements obligataires (taux offerts par les obligations, souvent inversement liés à leur prix). La fragilité du cessez-le-feu de 2025 est une leçon importante, car le marché avait intégré un scénario très favorable alors que le blocus naval américain restait actif. Aujourd’hui, le risque géopolitique de fond demeure élevé, ce qui constitue un socle fondamental pour l’or. Cet exemple historique peut aider à structurer des stratégies, comme acheter des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur le pétrole pour couvrir une position acheteuse sur l’or lorsque des annonces de pourparlers de paix surviennent. La demande structurelle reste un moteur puissant, absent des nouvelles de court terme en 2025. Les banques centrales ont poursuivi leurs achats, ajoutant 1 047 tonnes aux réserves mondiales en 2025, après les achats records de 2022 et 2023. Cette demande officielle persistante suggère que toute baisse marquée des prix, due à un appétit temporaire pour le risque (« risk-on », préférence pour les actifs risqués), peut constituer une opportunité d’achat.

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