L’USD/CAD a reculé vers 1,3685 en début de séance européenne vendredi. Des informations faisant état d’un cessez-le-feu de 10 jours entre Israël et le Liban ont réduit la demande de dollar américain, souvent recherché comme « valeur refuge » (devise achetée en période de stress). Les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) du Canada pour mars sont attendus plus tard vendredi. Jeudi, le président américain Donald Trump a déclaré que les États-Unis et l’Iran étaient « très proches » d’un accord, et que des discussions pourraient reprendre dès ce week-end. Les marchés surveillent aussi un éventuel deuxième tour de discussions États-Unis–Iran ce week-end : toute avancée tend à réduire le soutien au dollar. La hausse des prix du pétrole et les difficultés d’approvisionnement liées au conflit au Moyen-Orient devraient pousser à la hausse les prix de l’essence dans le rapport d’inflation de mars au Canada. BMO Capital Markets estime que la hausse des coûts de l’énergie pourrait ramener l’inflation « globale » (le chiffre total, toutes composantes confondues) vers 3% dans les prochains mois. Le gouverneur de la Banque du Canada (BdC), Tiff Macklem, a indiqué que la BdC « fera abstraction » des hausses d’inflation à court terme dues à l’énergie, c’est‑à‑dire qu’elle ne réagira pas immédiatement à un choc temporaire. Il a ajouté que la banque centrale est prête à agir si les hausses de prix se diffusent plus largement dans l’économie. Le dollar canadien dépend notamment des taux directeurs de la BdC (taux d’intérêt fixés par la banque centrale), des prix du pétrole, de la croissance intérieure, de l’inflation et de la balance commerciale (écart entre exportations et importations). La BdC vise une inflation de 1% à 3% et peut aussi utiliser l’assouplissement quantitatif ou le resserrement quantitatif (achats ou réduction d’achats d’actifs, et gestion du bilan, pour rendre le crédit plus facile ou plus coûteux). Avec l’USD/CAD en baisse vers 1,3685, le marché réagit à l’apaisement des tensions géopolitiques. Les informations sur un cessez-le-feu et la possibilité de nouvelles discussions États-Unis–Iran réduisent l’attrait du dollar comme valeur refuge. Cette tendance est cohérente avec l’indice du dollar (DXY, un panier qui mesure le billet vert face à plusieurs grandes devises), en baisse de plus de 1% sur une semaine, autour de 104,20. Les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme les options et contrats à terme) doivent intégrer que de nouvelles bonnes nouvelles au Moyen‑Orient pourraient prolonger la pression baissière. Les données d’IPC de mars au Canada, attendues aujourd’hui, sont le principal rendez-vous. Avec le pétrole WTI (référence américaine) nettement au‑dessus de 90 dollars le baril, contre le bas de la zone 80 dollars à la même période en 2025, un chiffre d’inflation élevé est largement anticipé. Le marché des options le reflète : la volatilité implicite à une semaine sur l’USD/CAD dépasse 8%, c’est‑à‑dire l’ampleur de variation attendue par le marché sur l’horizon considéré, ce qui suggère une forte réaction possible après la publication. Mais un chiffre d’inflation élevé doit être mis en regard de la position de la Banque du Canada. La volonté de Macklem de « faire abstraction » d’un choc lié à l’énergie suggère que la banque centrale ne se précipitera pas vers un durcissement de ton. Le marché des swaps (contrats qui intègrent les anticipations de taux) va dans le même sens, n’attribuant que moins de 25% de probabilité à une hausse de taux lors de la prochaine réunion. Autrement dit, un IPC élevé pourrait ne pas soutenir le dollar canadien autant que d’habitude. La hausse du pétrole reste le facteur le plus favorable au dollar canadien. Le pétrole étant la première exportation du Canada, des prix élevés soutiennent directement la devise. Des stratégies tirant parti de ce lien peuvent être envisagées, car des prix de l’énergie durablement élevés restent un élément positif pour le CAD face à l’USD, au‑delà du bruit de court terme autour de l’inflation.

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