Le président américain Donald Trump s’est adressé jeudi à des journalistes devant la Maison-Blanche au sujet de la confrontation avec l’Iran. Il a déclaré que les États-Unis faisaient beaucoup de progrès avec l’Iran et qu’un accord pourrait être proche. Donald Trump a dit ne pas être certain qu’il fallait prolonger un cessez-le-feu (arrêt temporaire des combats). Il a ajouté que l’Iran était prêt à faire des choses qu’il n’était pas disposé à accepter auparavant. Il a affirmé que, sans accord avec l’Iran, les combats reprendraient. Il a aussi indiqué que l’Iran avait accepté de ne pas se doter d’une arme nucléaire. Donald Trump a déclaré que l’Iran avait accepté de rendre « la poussière nucléaire » (formulation floue, pouvant désigner des résidus ou matériaux liés au programme nucléaire). Il a ajouté que l’Iran avait accepté « presque tout ». Il a enfin indiqué que, si un accord avec l’Iran était signé à Islamabad, il pourrait se rendre en Chine. Ces déclarations laissent entendre qu’un accord est présenté comme très probable, ce qui suggère une baisse de la volatilité des marchés (ampleur des variations de prix). Le risque principal reste un retournement si les discussions échouent, l’alternative étant la reprise des combats. Les investisseurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme le pétrole ou un indice) peuvent se positionner en vue d’une baisse de la prime de risque géopolitique (surcoût intégré aux prix en période de tensions) dans les prochaines semaines. L’impact le plus direct concernerait le pétrole, le WTI (pétrole américain de référence) s’échangeant autour de 87 dollars le baril. Le retour potentiel de plus de 1,3 million de barils par jour de pétrole iranien sur le marché exercerait une forte pression baissière. Une stratégie consiste à acheter des options de vente (« puts », droit de vendre à un prix fixé) sur le WTI à échéance juin, ou à vendre des « call spreads » (stratégie sur options d’achat consistant à vendre une option d’achat et en acheter une autre à un prix d’exercice différent, pour encadrer le risque) afin de profiter d’un repli possible vers le bas des 80 dollars. Cette désescalade ferait aussi reculer la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur la plupart des actifs. L’indice VIX (baromètre de la volatilité attendue sur le S&P 500), resté autour de 18 avec ces tensions, pourrait rapidement revenir vers 15, sa moyenne. Vendre des contrats à terme sur le VIX (engagement d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé) ou des options d’achat très éloignées du prix actuel (« out-of-the-money », peu susceptibles d’être exercées) arrivant à échéance en mai peut être une approche prudente. Une baisse des coûts de l’énergie et une détente géopolitique soutiendraient l’ensemble du marché actions. Cela plaide pour une approche positive sur des indices comme le S&P 500. Acheter des options d’achat sur le SPY (ETF, fonds coté en Bourse, répliquant le S&P 500) à échéance juin peut offrir une exposition à une hausse de soulagement (« relief rally », rebond lié à la disparition d’un risque immédiat). Il faut toutefois garder en tête les tensions de l’automne 2025, qui ont montré la rapidité d’une dégradation. Le commentaire selon lequel les combats reprendraient sans accord est un avertissement clair. Une petite allocation à des options de vente à long terme et peu coûteuses peut servir de couverture (hedge, protection contre une baisse) si l’optimisme actuel s’avère infondé.

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