Le PIB chinois du 1er trimestre a progressé de 5,0% sur un an, au-dessus du consensus à 4,8%. La croissance a été soutenue par des exportations solides et un rebond de l’investissement en actifs fixes (dépenses en infrastructures, usines et équipements).
Les exportations ont augmenté de 14,7% sur un an, en lien avec des baisses de droits de douane (taxes à l’importation) et la demande de biens liés aux nouvelles énergies (véhicules électriques, batteries, solaire) et à l’IA (intelligence artificielle, notamment serveurs et composants). L’investissement en actifs fixes a progressé de 1,7% sur un an au 1er trimestre, après -12,8% au 4e trimestre 2025, la hausse des infrastructures et de l’industrie manufacturière étant renforcée par des dépenses budgétaires avancées (dépenses publiques concentrées en début d’année).
Les ventes au détail se sont stabilisées, avec une croissance en accélération d’un trimestre sur l’autre. Le marché immobilier est resté faible, avec des reculs de l’investissement, de la construction et des ventes.
Les données de mars ont ralenti, ce qui est attribué à la saisonnalité du Nouvel An lunaire (effets calendaires), à des effets de base liés à 2025 (comparaison avec une période déjà élevée ou basse) et à un possible impact précoce du conflit au Moyen-Orient. La croissance des ventes au détail a décéléré après la période de fêtes, et la progression des exportations s’est tassée après les chiffres plus élevés de janvier-février, liés à des expéditions anticipées.
Les décideurs devaient discuter des risques d’un conflit prolongé au Moyen-Orient lors d’une réunion de fin avril du Politburo (organe dirigeant du Parti communiste). Avec une croissance solide au 1er trimestre et un objectif de croissance flexible, la politique économique devait rester centrée sur les mesures déjà annoncées, sans baisse de taux à court terme.
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