Le PIB du Royaume-Uni a progressé de 0,5 % sur un mois en février, contre un consensus de 0,1 %. La hausse est venue des services, de l’industrie et de la construction. La production des services a augmenté de 0,5 % sur un mois, contre 0,2 % attendu. Les services ont été le principal moteur de la croissance, avec 12 sous-secteurs sur 14 en hausse. La dynamique a été portée par le commerce de gros et de détail, ainsi que par les services professionnels et administratifs. Les chiffres de février suggèrent une activité plus soutenue que celle observée fin 2025. Sur trois mois glissants (comparaison des trois derniers mois aux trois mois précédents), le PIB a augmenté de 0,5 %. Cela laisse penser que la croissance du 1er trimestre pourrait dépasser la prévision de 0,2 % du Monetary Policy Committee (MPC), c’est-à-dire le comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre. Ces données sont présentées comme antérieures au conflit et pourraient donc avoir peu d’impact sur la décision de politique monétaire (niveau des taux directeurs et autres mesures) de la Banque d’Angleterre en avril. Le texte indique avoir été élaboré avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle, puis relu par un éditeur. Le Royaume-Uni a nettement accéléré en février, avec une croissance de 0,5 % qui a surpris par rapport aux 0,1 % attendus. La vigueur est générale — services, industrie et construction — ce qui décrit une économie solide avant le conflit. Cette performance met le 1er trimestre sur une trajectoire supérieure à la prévision de la Banque d’Angleterre. Cependant, ce chiffre est désormais ancien au regard du conflit et ne devrait pas inciter la Banque à relever ses taux plus fortement lors de la réunion d’avril. L’attention se reporte sur l’inflation : l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure standard de l’évolution des prix payés par les ménages) a atteint 7,0 % en mars, un plus haut depuis 30 ans. Le MPC est face à un arbitrage entre freiner une forte hausse des prix et soutenir une économie exposée à un choc. Pour les investisseurs, cette situation accroît l’incertitude et pourrait augmenter la volatilité de la livre sterling (amplitude des variations de prix). Le marché anticipe encore des hausses de taux (relèvement du coût du crédit décidé par la banque centrale), mais la trajectoire est moins lisible qu’il y a un mois. Lors d’un choc comparable sur les prix de l’énergie en 2022, la Banque d’Angleterre avait poursuivi des hausses graduelles, malgré une dégradation des perspectives de croissance. Dans ce contexte, acheter des options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre une devise à un prix fixé à l’avance) peut être une façon de se positionner sur des mouvements attendus du marché des changes. Les signaux contradictoires — croissance passée élevée, inflation forte et nouveau conflit — rendent des mouvements marqués plus probables, quel que soit le sens. Compte tenu des perspectives dégradées, un biais baissier sur la livre peut se défendre, dans le prolongement de la croissance faible et irrégulière observée fin 2025. Le conflit constitue un frein important pour une économie très dépendante des importations d’énergie. Les investisseurs peuvent envisager des options de vente (puts : droit de vendre la devise à un prix fixé) sur la livre contre dollar (GBP) pour se couvrir ou tirer parti d’un recul potentiel.

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