Environ 10 % des entreprises du S&P 500 (le principal indice boursier américain regroupant 500 grandes sociétés) doivent publier leurs résultats d’ici la fin de la semaine prochaine. Le marché attend une croissance d’environ 14 % du bénéfice (profit) sur un an, soit un sixième trimestre consécutif de hausse à deux chiffres. La technologie devrait afficher une progression de plus de 40 %, tandis que la santé est attendue en baisse d’environ 10 %. Les grandes banques américaines, dont Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Wells Fargo et Citigroup, devraient attirer l’attention avec leurs indications sur la qualité du crédit (capacité des emprunteurs à rembourser) et la consommation des ménages. Deux entreprises de semi-conducteurs (puces électroniques), ASML et TSMC, sont aussi au centre des regards. ASML publie le 15/03/2026, avec un BPA (bénéfice par action, c’est-à-dire le profit rapporté à chaque action) attendu à 7,79 $ et un chiffre d’affaires (revenu) de 10,15 Md$ ; le titre gagne environ 38 % en 2026. Au trimestre précédent, les commandes enregistrées (bookings, valeur des commandes reçues sur la période) ont atteint 13,2 Md€, le chiffre d’affaires 9,7 Md€, et le bénéfice net 2,84 Md€. Les points clés portent sur l’évolution de la marge brute (part des ventes restant après les coûts directs de production), l’exposition à la Chine dans un contexte de restrictions à l’exportation, et le niveau des nouvelles commandes après l’envolée du trimestre précédent. La nature des commandes (types de clients et de machines) est également surveillée. TSMC publie le 16/03/2026 (PST, heure du Pacifique), avec un BPA estimé à 3,34 $ et un chiffre d’affaires de 35,33 Md$ ; le titre gagne environ 22 % en 2026. Au trimestre précédent, le bénéfice net a progressé de 35 % sur un an et le chiffre d’affaires trimestriel a dépassé 1 000 Md NT$ (dollars taïwanais), pour un huitième trimestre consécutif de hausse du profit. Les points d’attention incluent l’effet sur les marges des nouvelles usines (fabs, sites de fabrication de puces) en Arizona, au Japon et en Allemagne, la solidité de la demande tirée par l’IA (intelligence artificielle) et les prévisions (guidance, indications de la direction sur les résultats à venir) pour le deuxième trimestre et l’année entière. En avril 2026, la saison des résultats bat son plein, confirmant la hausse des profits attendue. À ce stade, avec environ un quart du S&P 500 ayant publié, près de 78 % des entreprises ont dépassé les estimations de BPA, un niveau supérieur à la moyenne des cinq dernières années. Cela renforce l’idée d’un trimestre solide, même si le marché cherche de nouveaux éléments pour monter. Les écarts entre secteurs se creusent comme prévu. La technologie continue d’afficher des chiffres élevés, portée par les investissements autour de l’IA qui se sont accélérés en 2025. À l’inverse, la santé et certaines valeurs de consommation souffrent de comparaisons annuelles défavorables et de pressions sur les coûts, ouvrant la voie à des stratégies de couverture via options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre une action à un prix fixé) pour être exposé aux leaders technologiques tout en se protégeant contre les retardataires. En mars, la publication d’ASML a installé un ton prudent malgré des chiffres solides. Les commandes record du trimestre précédent n’ont pas été retrouvées, et la direction est restée vague sur les marges brutes, laissant le titre évoluer sans tendance. La volatilité implicite (niveau de variation attendu du titre, intégré dans le prix des options) a depuis reculé, ce qui peut rendre l’achat d’options d’achat (calls, droit d’acheter l’action) moins coûteux avant un prochain catalyseur. Face aux incertitudes sur les règles d’exportation vers la Chine et les commandes à venir, des stratégies visant une hausse tout en limitant le risque peuvent être privilégiées. Un spread haussier de calls (bull call spread : acheter un call et vendre un call à un prix d’exercice plus élevé pour réduire le coût) sur ASML peut permettre de viser un redressement d’ici la fin d’année sans payer le prix complet d’un call seul. Cela permet de profiter du thème IA tout en plafonnant le risque si le contexte géopolitique se dégrade. Les résultats de TSMC ont aussi mis en lumière la tension entre la forte demande liée à l’IA et le coût de l’expansion mondiale. Malgré un chiffre d’affaires solide, le titre a légèrement reculé, le marché intégrant l’impact des nouvelles usines en Arizona et au Japon sur la rentabilité à court terme. Mi-avril, le titre évolue dans une phase de consolidation, signe que le marché attend de nouvelles informations. Pour les détenteurs de TSMC, vendre des calls couverts (covered calls : vendre des calls tout en détenant l’action pour encaisser une prime) avec des prix d’exercice au-dessus des récents plus hauts peut générer un revenu tant que le titre reste dans une fourchette. Pour les autres, acheter des options de vente à longue échéance (puts : droit de vendre l’action) peut servir de couverture à coût limité contre une montée du risque géopolitique. Le prix de cette protection reste raisonnable, l’indice VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent vu comme un baromètre de la peur) évoluant autour de 16, sous son pic du début d’année.

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