Un blocus naval américain du détroit d’Ormuz a commencé sous Donald Trump, alors que des discussions entre Washington et Téhéran se poursuivent. Malgré ce blocus, les actifs risqués (actions, crédit, devises des pays émergents) se sont redressés.
L’humeur des marchés dépend désormais du degré d’application du blocus et de l’issue des négociations. Tout durcissement du contrôle en mer, ou au contraire un progrès diplomatique, peut changer rapidement le sentiment des investisseurs.
Les marchés asiatiques sont jugés plus exposés, car ils dépendent davantage des livraisons d’énergie via le détroit d’Ormuz. Cette sensibilité relie les devises régionales et les mouvements de marché à l’évolution de la situation dans le détroit.
L’article précise avoir été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle, puis relu par un éditeur.
On observe un rebond fragile des actifs risqués depuis le début du blocus naval américain du détroit d’Ormuz, soutenu par la poursuite des discussions diplomatiques. Ce calme peut être trompeur : le Brent (pétrole de référence en Europe) a d’abord bondi de plus de 20% à 115 dollars le baril la semaine dernière, avant de revenir vers 105 dollars après les informations sur des négociations. Les investisseurs peuvent envisager des options d’achat « hors de la monnaie » (prix d’exercice au-dessus du niveau actuel, moins chères mais plus spéculatives) sur des contrats à terme (engagements standardisés d’achat/vente à une date future) de pétrole, afin de profiter d’une nouvelle hausse si les discussions échouent et que le contrôle du blocus se durcit.
Cette incertitude géopolitique a fait grimper la volatilité (ampleur et vitesse des variations de prix) : l’indice VIX du CBOE, souvent appelé « indice de la peur » car il reflète la volatilité attendue sur les actions américaines, est passé de 15 à un pic de 28, un niveau inédit depuis les tensions sur les banques l’an dernier. Même s’il est ensuite retombé vers 22, ce niveau reste élevé et signale une tension persistante. Les contrats à terme sur VIX ou des options sur des ETF (fonds cotés en Bourse) qui suivent la volatilité peuvent servir de couverture (protection) contre une escalade soudaine qui pèserait sur l’ensemble des marchés actions.
Les marchés asiatiques sont particulièrement vulnérables, car environ un cinquième du pétrole mondial transite par le détroit, et le Japon, la Chine et la Corée du Sud figurent parmi les principaux importateurs. Dans la première réaction, le yen japonais et le won sud-coréen ont chacun perdu plus de 2% face au dollar avant de se reprendre partiellement. Des options de vente (qui profitent d’une baisse) sur ces devises contre le dollar peuvent offrir une couverture ciblée contre une flambée des tensions qui frapperait davantage leurs économies.
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