L’or (XAU/USD) a progressé mardi, le dollar américain s’étant affaibli sur fond de regain d’espoir de discussions entre les États-Unis et l’Iran. Le XAU/USD évoluait près de 4.795 dollars, en hausse de 1,11 %, tout en restant dans une fourchette des deux dernières semaines. Donald Trump a déclaré que l’Iran avait contacté les États-Unis et souhaitait conclure un accord. Ces propos interviennent après un blocus naval américain visant des ports iraniens, après l’échec des discussions du week-end à déboucher sur une avancée. Selon certaines informations, un deuxième cycle de négociations pourrait se tenir à Islamabad plus tard cette semaine, avant l’expiration d’un cessez-le-feu de deux semaines. Axios indique que le Pakistan, la Turquie et l’Égypte participent à des efforts de médiation (c’est-à-dire qu’ils cherchent à rapprocher les positions des deux parties). Les désaccords sur le programme nucléaire iranien ont persisté, maintenant une forte incertitude. L’indice du dollar (DXY) — un baromètre de la valeur du dollar face à un panier de grandes devises — est tombé à un plus bas de six semaines. Le pétrole brut a légèrement reculé depuis ses récents sommets, ce qui atténue les inquiétudes d’inflation à court terme (la hausse générale des prix). Toutefois, des perturbations dans le détroit d’Ormuz — un passage maritime stratégique pour le transport de pétrole — continuent de limiter l’offre. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a indiqué que les anticipations d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent que les prix feront) restaient globalement stables, mais que des baisses de taux en 2026 pourraient devenir moins probables sans signes plus clairs de ralentissement de l’inflation. Les chiffres américains de mars de l’indice des prix à la production (PPI) — qui mesure l’évolution des prix payés aux producteurs, en amont de l’économie — ont été plus faibles que prévu : le PPI « en variation mensuelle » (MoM, mois sur mois) a augmenté de 0,5 % contre 1,2 %, et il est resté inchangé par rapport au 0,5 % précédent (révisé à partir de 0,7 %). En rythme annuel, le PPI s’est établi à 4,0 % contre 4,6 %, en hausse par rapport à 3,4 %. Sur le plan technique, l’or est resté sous la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA, un prix moyen calculé sur 50 séances) à 4.902 dollars et au-dessus de la SMA à 100 jours à 4.694 dollars. Le RSI — un indicateur de momentum qui évalue si un actif est suracheté ou survendu — était à 50 et l’ADX — un indicateur qui mesure la force d’une tendance — proche de 27, avec une résistance (zone où le prix peine à monter) à 4.902 dollars et un support (zone où le prix peine à baisser) à 4.694 dollars. Compte tenu de l’impasse actuelle, il faut envisager des approches qui profitent d’un cours de l’or enfermé dans une fourchette. Avec un prix coincé entre la moyenne mobile à 50 jours (4.902 dollars) et celle à 100 jours (4.694 dollars), vendre des primes d’options via un « iron condor » peut être une piste. Un iron condor est une combinaison de quatre options visant à encaisser une prime si le prix reste dans une zone donnée. L’idée est d’être gagnant tant que l’or reste stable et ne sort pas de cette zone à court terme. L’expiration imminente du cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran constitue un élément susceptible de provoquer un mouvement brutal. Il faut donc se préparer à une hausse de la volatilité (amplitude des variations de prix) en regardant des « long strangles » : acheter à la fois une option d’achat (call) et une option de vente (put) afin de profiter d’un fort mouvement, quelle qu’en soit la direction. L’indice de volatilité de l’or du Cboe (GVZ) — qui reflète les anticipations de volatilité implicite, c’est-à-dire celle intégrée dans les prix des options — oscille autour de 19, ce qui suggère que le marché intègre déjà la possibilité d’une sortie de la phase de consolidation (période de prix relativement stables).

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