GBP/JPY a progressé pour une septième séance mardi, autour de 215,60, à son plus haut niveau depuis juillet 2008. La hausse des prix du pétrole a pesé sur le yen, tandis qu’un climat de marché plus favorable, lié au retour d’espoirs de négociations entre les États-Unis et l’Iran, a soutenu la livre. Le pétrole a légèrement reculé après ses récents sommets, sur fond de perspective d’un deuxième tour de discussions à Islamabad. Les cours restent toutefois élevés en raison des tensions autour de la réouverture du détroit d’Ormuz, un passage maritime essentiel pour le transport du pétrole. Le FMI a averti qu’un scénario plus dégradé pourrait entraîner un prix moyen du pétrole de 110 dollars le baril en 2026 et 125 dollars en 2027, contre environ 82 dollars dans son scénario central. Il a aussi indiqué que cela pourrait faire entrer certaines économies en récession (baisse prolongée de l’activité) et faire remonter l’inflation mondiale au-delà de 6%. Sur le plan technique, la paire reste en tendance haussière, au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours (SMA, un prix moyen sur 100 séances) située à 210,88 et de la SMA à 200 jours à 205,68. Les indicateurs montrent un RSI (14) à 68 (indice de force relative, qui mesure la vitesse du mouvement des prix: proche de 70, le marché devient «tendu»), un MACD proche de 0,41 (indicateur de dynamique basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles) et un ADX autour de 17 (indice qui mesure la force d’une tendance; à ce niveau, la tendance est plutôt modérée). Un franchissement de 215,00 pourrait ouvrir la voie vers 217,00, avec un potentiel jusqu’à 220,00. En cas de repli sous 215,00, un premier support (zone où les achats peuvent freiner la baisse) se situe près de 213,00, puis à 210,88; une cassure sous ce seuil pourrait exposer 205,68. Nous observons GBP/JPY au-delà de 215,60, un niveau inédit depuis l’été 2008, la tendance haussière restant bien en place. Cette progression est alimentée par des prix du pétrole durablement élevés, qui continuent d’affaiblir le yen. Le brut WTI (référence américaine du pétrole) s’échange actuellement au-dessus de 105 dollars le baril, ce qui limite les chances d’un répit rapide pour la devise japonaise. L’écart de taux d’intérêt entre le Royaume-Uni et le Japon est un moteur majeur de la hausse. La Banque d’Angleterre maintient son taux directeur à 5,5% pour contrer une inflation encore à 3,1%, tandis que le taux de la Banque du Japon est à peine positif, à 0,25%. Cet écart rend plus intéressant le fait de détenir la livre plutôt que le yen, ce qui favorise les achats sur la paire. Avec cette dynamique, certains investisseurs envisagent d’acheter des options d’achat («call options», contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) pour profiter d’une poursuite de la hausse. Sur les prochaines semaines, des prix d’exercice («strike», le prix fixé dans le contrat) comme 217,00 voire 220,00 peuvent offrir un effet de levier (exposition plus grande avec moins de capital) si la tendance se prolonge. Cette approche permet aussi de plafonner la perte maximale au montant payé pour l’option. La volatilité (l’ampleur des variations de prix) remonte, ce qui peut renchérir les options. Un franchissement durable des sommets peut aussi faire grimper la volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé par le marché et intégré dans le prix des options), rendant ces stratégies plus coûteuses à l’entrée. Même en tendance haussière, des corrections restent possibles, d’où l’importance d’une gestion stricte du risque. Un retour sous 213,00 pourrait être un signal pour réduire les positions acheteuses. Ce niveau sert de plancher de court terme pour le mouvement actuel.

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