Les discussions États-Unis–Iran soutiennent l’appétit pour le risque
Reuters a indiqué lundi que les parties étaient proches d’un accord durant le week-end, mais que l’enrichissement d’uranium en Iran (augmentation de la proportion d’uranium fissile) restait le principal point de blocage. Selon Reuters, les deux pays ont laissé la porte ouverte à de nouvelles discussions après l’interruption brutale des négociations à Islamabad. En Europe, les chiffres d’inflation allemands et espagnols ont été publiés avant l’intervention de Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui fixe les taux d’intérêt de la zone euro), lors d’une conférence au FMI (Fonds monétaire international) mardi. Aux États-Unis, l’attention se porte sur l’indice des prix à la production (PPI, mesure des prix facturés par les entreprises en amont), attendu en hausse, signe de pressions inflationnistes plus fortes liées à la guerre. L’EUR/USD évoluait à 1,1794. Sur 4 heures, le RSI (indice de force relative, indicateur de momentum) se situait près de 72 et l’histogramme MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) était positif, avec une résistance à 1,1825 puis vers 1,1930. Des supports (zones où le cours peut se stabiliser) sont identifiés à 1,1720–1,1730, puis près de 1,1650 et 1,1610. La partie technique a été réalisée avec l’aide d’un outil d’IA.Volatilité de marché et divergence de politique monétaire
En se souvenant de la forte hausse de l’EUR/USD pendant les discussions de paix États-Unis–Iran en avril 2025, on voit à quel point une détente géopolitique peut rapidement renforcer l’appétit pour le risque. À l’époque, la paire était passée de sous 1,1700 à près de 1,1800 en quelques jours, ce qui contraste avec le marché actuel. La volatilité implicite reste faible, le VIX (indice de volatilité, souvent appelé « baromètre de la peur ») tournant autour de 14,5, ce qui suggère que les investisseurs évaluent mal le risque d’un choc soudain. Les pressions inflationnistes mentionnées en 2025 se sont installées, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH/HICP, mesure standardisée de l’inflation en zone euro) restant élevé à 2,4%. Mais la réponse de politique monétaire est différente: des responsables de la BCE évoquent des baisses de taux, tandis que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) demeure prudente, l’inflation américaine restant au-dessus de 3%. Cette divergence de politique monétaire (écart de trajectoire des taux entre banques centrales) pèse sur l’euro. Dans ce contexte, acheter de la volatilité à bas prix peut être une stratégie: la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) des options EUR/USD à un mois est proche de ses plus bas de plusieurs années. Un straddle long (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour bénéficier d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) permet de profiter d’un mouvement marqué, qu’il soit provoqué par une surprise de banque centrale ou un nouveau risque géopolitique. Cette position sert de protection relativement peu coûteuse contre un marché trop calme. Pour ceux qui privilégient un scénario directionnel, les fondamentaux paraissent aujourd’hui plus favorables au dollar qu’en 2025. On se souvient que les acheteurs visaient 1,1825, mais désormais une résistance importante est évoquée autour de 1,0950. Acheter des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur l’EUR/USD avec un prix d’exercice (strike, prix auquel l’option peut être exercée) proche de 1,0700 permet de se positionner sur un dollar plus fort avec un risque limité. Il faut aussi surveiller le canal des matières premières. Le Brent (référence mondiale du pétrole) est récemment repassé au-dessus de 91 dollars le baril, en raison d’une discipline de l’offre de l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole). Toute nouvelle flambée géopolitique pourrait raviver les craintes d’inflation, compliquer les baisses de taux envisagées par la BCE et ajouter une source de volatilité que le marché semble sous-estimer.
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