Tensions géopolitiques et choc énergétique
Le Corps des gardiens de la révolution islamique (force militaire d’élite iranienne) a déclaré que les navires militaires approchant le détroit d’Ormuz seraient considérés comme une violation du cessez-le-feu et pourraient faire l’objet d’une riposte. Les prix du pétrole ont monté, le WTI (pétrole américain de référence West Texas Intermediate) évoluant autour de 96 $, en hausse d’environ 6,5% au moment de la rédaction. La hausse du pétrole a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et renforcé l’idée de taux américains maintenus élevés plus longtemps, ce qui soutient le dollar et les rendements des bons du Trésor. En mars, l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) a progressé de 0,9% sur un mois, après 0,3% en février, et de 3,3% sur un an, après 2,4%. Sur le plan technique, l’or est au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 100 jours à 4 687,17 $ et de la SMA à 200 jours proche de 4 185,69 $, mais sous la SMA à 50 jours à 4 899,38 $. Le RSI (indice de force relative, indicateur d’élan mesurant la vitesse des variations) sur 14 jours est proche de 47 et l’ADX (indice directionnel moyen, indicateur de force de tendance) autour de 27. La résistance (zone où la hausse bute) se situe à 5 000–5 200 $, tandis que le support (zone où la baisse se stabilise) est à 4 600–4 500 $.Positionnement sur options et focus sur la volatilité
Cela recrée un contexte difficile pour l’or : le risque géopolitique soutient l’or comme valeur refuge, mais l’inflation pousse les rendements américains à la hausse car le marché réévalue les attentes de la Fed (banque centrale américaine). Le rendement du bon du Trésor à 10 ans est récemment remonté à 4,5%, ce qui augmente le coût d’opportunité (ce à quoi l’on renonce) de détenir de l’or, qui ne verse pas d’intérêt, et limite son potentiel de hausse. Compte tenu de l’incertitude, les traders de produits dérivés peuvent se concentrer sur la volatilité (ampleur des variations de prix). La volatilité implicite des options sur l’or (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) pourrait augmenter. Des stratégies « long volatilité » comme le straddle (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou le strangle (achat d’un call et d’un put à des prix d’exercice différents) peuvent devenir attractives : elles visent à profiter d’un grand mouvement de prix dans un sens ou dans l’autre, sans parier sur la direction. Pour un biais plus directionnel, les options peuvent servir à encadrer le risque. Acheter un call spread (achat d’un call et vente d’un autre call plus haut, pour réduire le coût) visant l’ancienne zone de résistance à 4 800 $ peut être une façon plus efficace en capital de jouer une escalade. À l’inverse, acheter des puts (options de vente) avec des prix d’exercice sous 4 200 $ — niveau clé correspondant à la moyenne mobile à 200 jours de l’an dernier — peut couvrir contre une nouvelle baisse si les tensions retombent et que l’attention revient aux taux. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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